金融界5月12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收(shōu)盘，商(shāng)品期货多(duō)数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布的(de)数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预(yù)期(qī)，反映出(chū)生产物资通(tōng)胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联(lián)储(chǔ)大概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束(shù)乃至降息已(yǐ)然(rán)成为(wèi)一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情(qíng)况下(xià)，预(yù)计从加(jiā)息结束(shù)到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度的(de)时(shí)间，在(zài)此期间将面临经(jīng)济和(hé)政(zhèng)策的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前期(qī)超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场正在降温。同时国内社融超预(yù)期(qī)下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注(zhù)海外(wài)衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经济(jì)衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观经济衰(s山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思huāi)退预(yù)期(qī)角度出(chū)发，有色金属(shǔ)将会(huì)走(zǒu)弱，白银连续(xù)上(shàng)涨后会面(miàn)临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据(jù)疲软增加美(měi)联储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以(yǐ)及经济风险依然利好(hǎo)贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖(tuō)累工(gōng)业属性较强的(de)白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期与有色(sè)金属大幅(fú)回落等因素综合影响下(xià)，白银高(gāo)位回落(luò)，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的空间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当(dāng)前偏弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继续等白(bái)银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美(měi)债走势偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持(chí)续走强，当前继(jì)续关注调整(zhěng)行情(qíng)；后续(xù)政策宽(kuān)松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行(xíng)风险(xiǎn山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思)、银行业(yè)风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄金(jīn)将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢(féng)低做多配置依(yī)然是核心建议。

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