金(jīn)融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个(gè)周(zhōu)期(qī)轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五(wǔ)一假期之(zhī)前(qián)的最后一(yī)个交易(yì)日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗)7100/吨关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白糖主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了(le)白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全国(guó)食糖产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期(qī)利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗受不(bù)利(lì)天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖来说并不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国(guó)食(shí)糖产量整体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内(nèi)食(shí)糖消费量每(měi)年在(zài)1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世(shì)界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其(qí)中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下(xià)降危机，加(jiā)上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而(ér)动(dòng)

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合(hé)约是(shì)否(fǒu)会(huì)重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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