分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模(mó)控制(zhì)、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力(lì)和透明(míng)度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追(zh美国总统奥巴马几岁uī)求高收益的(de)投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市场基金是(shì)指(zhǐ)因基金资(zī)产(chǎn)规模(mó)较大或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和金融体系产生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂美国总统奥巴马几岁行规定》，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在10个(gè)工作(zuò)日内主动(dòng)向(xiàng)中国(guó)证监会(huì)报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规(guī)模超过2000亿元。其中(zhō美国总统奥巴马几岁ng)，天(tiān)弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新(xīn)规(guī)一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的(de)风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管理行(xíng)业百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的附加监管要求，指出(chū)基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等方(fāng)面的(de)能(néng)力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得盲(máng)目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)基金(jīn)经理不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基金(jīn)管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得(dé)直接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)投资(zī)运作指标方面，也(yě)需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如(rú)，持有一(yī)家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市值不(bù)得超(chāo)过基(jī)金资产净值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格的同一(yī)商(shāng)业(yè)银行发行的金融工(gōng)具(jù)占基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de) 5％；投资组(zǔ)合(hé)的(de)平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过(guò)90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单(dān)一投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托(tuō)管人每月(yuè)从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现(xiàn)风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金融(róng)市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论(lùn)是(shì)从考核机制，还是(shì)从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当综合评估(gū)重要货(huò)币市场基金各(gè)类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案应当报(bào)中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对预案(àn)的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发(fā)生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及(jí)相关市场主体依据(jù)风险应对预(yù)案等对重要货币市场基(jī)金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于(yú)投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对(duì)一些追求高收益(yì)的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基(jī)金规模较(jiào)小的产(chǎn)品(pǐn)退(tuì)出市场，投资(zī)者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有(yǒu)利(lì)于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于(yú)其他(tā)资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有着投资(zī)者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的(de)特(tè)点。部分规模较大(dà)的(de)货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场(chǎng)基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度(dù)将有提升，未来是否在(zài)公布(bù)的重点货币基金(jīn)名(míng)录内，可能是(shì)投资(zī)者选择(zé)考量的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

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