“一(yī)带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一(yī)带(dài)一路”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么(me)在增量上就可(kě)能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的(de)出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验(yàn)证，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的(de)重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)转移，其对中(zhōng)国出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于产品结(jié)构差(chà)异，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背离。出口结(jié)构性(xìng)变(biàn)化(huà)背景下，传统观察框架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音和预期的波(bō)动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出(chū)口(kǒu)增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低基数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽(qì)车出口反映海外(wài)车市较高景(jǐng)气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去评估(gū)这一(yī)空间有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的(de)韧性(xìng)可(kě)能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增速(sù)情(qíng)况(kuàng)，同北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么)65国拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济体(tǐ)出口增速(sù)预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为参(cān)考。我们对于(yú)2023年的(de)基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧(ōu)有可(kě)能(néng)在下半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后(hòu)的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其(qí)余国家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉(lā)动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的(de)数据和中国向(xiàng)各(gè)国(guó)出口的(de)数据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言(yán)中国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路(lù)”国家(jiā)进口数据的测算是低估(gū)的；外需(xū)方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定性，可能(néng)在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体对于(yú)中国出口(kǒu)的(de)拖(tuō)累可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗(luó)斯(sī)及其(qí)他(tā)新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于(yú)中国出口的拖(tuō)累不足。

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