财联社(shè)4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一(yī)波久(jiǔ)违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车(chē)需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前(qián)车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池(chí)厂商(shāng)清库存(cún)工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况(kuàng)看，一(yī)些(xiē)电池龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表示(shì)，5月份(fèn)开始(shǐ)会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前(qián)对(duì)财联社记(jì)者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人士表示(shì)，电池(chí)厂商小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询实际(jì)上从去(qù)年四(sì)季度开(kāi)始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项(xiàng)关键(jiàn)的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国(guó)内(nèi)动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问(wèn)题。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价(jià)值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)未(wèi)来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调(diào)整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车市场表现上(shàng)看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽(qì)车销量数据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的(de)订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不(bù)可能太大(dà)，最(zuì)多(duō)在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询>。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业(yè)持续推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复(fù)杂的产业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂(lǐ)电(diàn)产业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格(gé)以及(jí)供(gōng)需变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡(héng)且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前(qián)上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材(cái)料(liào)的价格(gé)下(xià)跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在(zài)价(jià)格下(xià)降周期中获得更(gèng)多市(shì)场份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的(de)事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年(nián)追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市(shì)价定期调整(zhěng)。但(dàn)能(néng)获得上游更低成本的(de)资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。