今年以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化(huà)下的(de)消费(fèi)和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益(yì)基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投(tóu)资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对(duì)港(gǎng)股的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的(de)博时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通(tōng)基(jī)金重仓的(de)前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股(gǔ)份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，仍然(rán)看好港股市(shì)场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市场需求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的(de)银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过(guò)于强硬(yìng)的(de)紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治(zhì)及业务(wù)梳理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提(tí)升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内(nèi)地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下半年的(de)市(shì)场表现(6千克等于多少斤 6千克是多少磅xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回(huí)落。对于估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将(jiāng6千克等于多少斤 6千克是多少磅)有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是(shì)当行业(yè)龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医(yī)药行业(yè)仍将处在(zài)行(xíng)业快速(sù)增长的红利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩(jì)的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会(huì)出现一(yī)定的调(diào)整(zhěng)，但是通过(guò)自下而(ér)上的方式(shì)生(shēng)物医药行(xíng)业(yè)仍(réng)将有机会(huì)选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位(wèi)的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望(wàng)成为全(quán)球投资(zī)的(de)主线(xiàn)，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行业和板块(kuài)更(gèng)有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机(jī)会(huì)：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于(yú)下(xià)行风(fēng)险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红(hóng)意(yì)愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资机会6千克等于多少斤 6千克是多少磅，如通信、石(shí)油(yóu)石化等(děng)。

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