随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚(chéng)、中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了一季(jì)报，均谈(tán)到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据(jù)显示，从银(yín)华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华(huá)丰(fēng)享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有、银华(huá)心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银华(huá)中小盘为例(lì)，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办(bàn)公、用(yòng)友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该(gāi)基(jī)金持有立(lì)讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还增持了(le)精测电子，较(jiào)去年底增加了(le)16倍(bèi)，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上述(shù)“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退(tuì)出(chū)前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列(liè)第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了(le)自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然是(shì)经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的(de)不断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写(bàn)跟我们的利益(yì)共同(tóng)点(diǎn)变(biàn)多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需(xū)要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产替(tì)代(dài)方向，集中在(zài)半导体(tǐ)设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极，全(quán)球半(bàn)导体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了(le)过去几个季(jì)度的去库存(cún)，有望在(zài)今年下 半年(nián)重启上行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占(zhàn)比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更(gèng)多(duō)地关注利空。我们(men)总(zǒng)体认(rèn)为(wèi)现在市场对于新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌(diē)板块的应激式反应。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的(de)消化(huà)后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳科技(jì)创新(xīn)一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例(lì)，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季(jì)度(dù)较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程(chéng)度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫(yì)情(qíng)复(fù)苏后的调(diào)整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的(de)回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本(běn)基金的(de)净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗下多位基金经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投资部(bù)总监王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在(zài)一(yī)个温和复(fù)苏的(de)通道(dào)，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有利于(yú)权(quán)益(yì)市场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二(èr)季度(dù)指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标价的相关(guān)品种，并(bìng)根据收益(yì)率预(yù)期的变化调(diào)整了一部(bù)分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，对于人(rén)工智(zhì)能这(zhè)一(yī)非常(cháng)宏大的命(mìng)题(tí)，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观(guān)的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这是(shì)一项会对目前的生(shēng)产和生活方式带(dài)来重(zhòng)大变化的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和(hé)行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂时(shí)还没有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓较多(duō)的电动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了波动。投(tóu)资者预期变化(huà)导(dǎo)致(zhì)部分个股出现了较大回调(diào)，目前行业整体估值水平(píng)处(chù)于(yú)历史较(jiào)低位置(zhì)，而这(zhè)两个(gè)行业未来的(de)发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季(jì)度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉(sù)我们(men)，价(jià)值(zhí)会随着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热点。

　生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值(zhí)优(yōu)选(xuǎn)A代表作为(wèi)例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美的集(jí)团，增(zēng)持(chí)了工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的(de)变化，是(shì)因为长(zhǎng)期(qī)观点没(méi)有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当前(qián)市(shì)场提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以(yǐ)在热点不(bù)断切换的市场(chǎng)中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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