金融界5月(yuè)23日(rì) 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年(nián)一个(gè)周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一(yī)个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此关键(jiàn)的(de)信息(xī)湮(yān)没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上(shàng)一次(cì)白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约(yuē)正在上演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与(yǔ)白(bái)糖期货的(de)种植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于广西(xī)前期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食糖消(xiāo)费量每(měi)年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数(shù)出现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及(jí)大(dà)米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产(chǎn)国和地区(qū)包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前四大出(chū)口(kǒu)国(guó)分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷要产糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白(bái)糖(táng)龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业(yè)双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答案。

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