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阿富汗是不是亡国了

阿富汗是不是亡国了 股价飙涨后又腰斩,穿透传艺科技54亿跨界钠电池的野望

  钠电池(chí)产能规划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh,年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至(zhì)94亿投(tóu)资(zī),传艺(yì)科技是(shì)真跨(kuà)界还是(shì)奢(shē)望,飙涨后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股(gǔ)价(jià)似(shì)乎(hū)已经给出(chū)注(zhù)脚。

  去年6月以来,萦绕(rào)在(zài)键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺科技(002866.SZ)身上的最大(dà)议题莫(mò)过于跨(kuà)界钠电池。

  这个热(rè)门又令人(rén)遐想的题(tí)材(cái)搭配公(gōng)司释放(fàng)钠电池项目进展的“积(jī)极主动”,在(zài)2022年(nián)刺(cì)激(jī)着传艺(yì)科技(jì)股价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍(bèi),甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然(rán)去(qù)年末以来(lái),抛“利好消息”催(cuī)涨股价(jià)的套路(lù)完全失灵,股价又在4个多月(yuè)时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目,传艺科(kē)技也(yě)只收获了短(duǎn)暂的上涨,而后再未掀起波澜。

  钛(tài)媒体APP注意到(dào),股(gǔ)价过山(shān)车式的涨跌折射(shè)的是市(shì)场(chǎng)对传艺科技(jì)高调(diào)跨界(jiè)钠电赛道故事(shì)的(de)怀疑:从(cóng)宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在,时间(jiān)不(bù)过10多月(yuè),规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh,年(nián)赚1亿元的(de)传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本(běn)?巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续下行,在愈加拥挤的(de)赛道上,夸下海口的产能又该如何消化?过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前,“大跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如(rú)何让人信服?

  跨(kuà)界钠电池(chí),股(gǔ)价(jià)“过山(shān)车”

  早(zǎo)在20世纪(jì)70年代(dài),钠(nà)离(lí)子电池便与锂离子电池同时期萌芽,但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠(nà)电(diàn)池能量(liàng)密度较低,导致其研发进度(dù)大大落(luò)后于了锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年后,随(suí)着钠电(diàn)关(guān)键技术完成(chéng)突破以及锂价不断飙升,钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月,宁德时(shí)代推出第一代钠离子电池(chí),掀起钠电风潮,并将(jiāng)风口带(dài)到(dào)了A股市场(chǎng)。

  时值2022年锂价暴涨,A股钠(nà)电炒作如日中(zhōng)天之际,传艺科(kē)技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示,公司(sī)拟投资3000万元通过(guò)全资子(zi)公司江苏(sū)智纬电子(zi)科技有限公司(以下简称“智纬电子”) 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传艺(yì)钠(nà)电(diàn)科技有(yǒu)限公司(公司(sī)持股(gǔ)75%,以下(xià)简称“传艺钠(nà)电”)。

  公(gōng)告出,传(chuán)艺科技旋即(jí)涨停(tíng),当日(rì)盘后公司迫不及待召开电(diàn)话会议,向合计64名(míng)分(fēn)析师和个人投资者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划,传艺科技钠电池(chí)项目中试线(xiàn)2022年投产(chǎn),一期2GWh的产能2023年投产,二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产能(néng)。

  撂下电话,股价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月23日的(de)涨(zhǎng)停,传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板,市值(zhí)快速实现翻倍。

  股价飙(biāo)涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩,穿透传艺科技54亿跨界钠(nà)电池的野(yě)望 | 钛媒体深(shēn)度

  传艺科技日K线图,来(lái)源:wind

  有了钠电消息催涨股价的前车在(zài)前,传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目进展,而公司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘中,公(gōng)司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股(gǔ),相较于跨界钠电(diàn)池(chí)前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温吞股价,不到(dào)半年(nián)的时间(jiān)已翻了逾5倍。

  股价飙涨后又腰(yāo)斩(zhǎn),穿透(tòu)传艺科(kē)技54亿跨界钠电池的野望(wàng) | 钛媒体深度

  但此后,公司股价开始掉(diào)头向下,无(wú)论其如何发布“利好”消息,股价也再难掀大风浪,反(fǎn)而随着时(shí)间的推移,迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日收盘,报28.14元/股,4个(gè)多(duō)月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

  值得一提的(de)是,由于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后,公司迫切召开(kāi)电(diàn)话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发(fā)布(bù)钠电池(chí)业务未来规划、技术(shù)水平等涉及公司经营的重大(dà)信息(xī),但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易(yì)所关(guān)注函回复的(de)公(gōng)告》补充披(pī)露相关事项,传艺科技(jì)及公司董事长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时(shí)任(rèn)董秘(mì)许小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

  产能“大(dà)跃(yuè)进”,钱从哪里(lǐ)来?

  回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过山车(chē)”式上下,背(bèi)后(hòu)纵有游资推波助澜,但归根结底还(hái)是其资金有限与钠电产能规划(huà)“大(dà)跃(yuè)进”不匹配无法让(ràng)市场信服造成(chéng)的。

  根(gēn)据公司定(dìng)增预案,钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后,公司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根据公司此前对交易(yì)所回复函和2023年度(dù)定增预案,公司规划(huà)的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿(yì)元。其(qí)中,土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元,10GWh产能(néng)需(xū)投(tóu)入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

  实际(jì)上,传艺科技规(guī)划(huà)的钠电产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微消息,公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开(kāi)场合(hé)演讲(jiǎng)时提到,“2022年7月,公司决定(dìng),发挥资金(jīn)优势,投(tóu)资50亿元(yuán),新(xīn)征410亩(mǔ)土地,用30个月的(de)时间,新上钠离子电池全供应链项目,逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万(wàn)吨电(diàn)解液的生产能(néng)力;2022年10底,中试(shì)线已经竣工投(tóu)产;目(mù)前,4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经开始试产(chǎn)试销,6月底有(yǒu)望(wàng)批(pī)量生产。”

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  邹伟民公开演讲时提到的钠电(diàn)产能(néng)规(guī)划(huà),来源:传艺钠(nà)电官(guān)微

  若(ruò)按邹伟(wěi)民的(de)说法,传艺(yì)科技在上述的54亿元资金外,还(hái)需要更多资(zī)金,仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要(yào)40亿元的投(t阿富汗是不是亡国了óu)入。

  但现实是(shì),传艺科技(jì)主营式微(wēi),年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然(rán)难(nán)以撬动动辄几(jǐ)十亿(yì)的项目。

  传艺(yì)科(kē)技主营输入类(lèi)设备和印制电路板(PCB)两大类(lèi)消费电(diàn)子(zi)零组件,具体包(bāo)括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入类设(shè)备(bèi)及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

  2017年上市以(yǐ)来公司经营规(guī)模(mó)不断扩大,营收从2017年的6.69亿元起步,逐年递增,到2022年达到19.99亿元(yuán),翻(fān)了近3倍。但盈利(lì)并未同步(bù),上市当(dāng)年公司归母(mǔ)净利润就下滑(huá)13.60%,只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业(yè)式微(wēi),公(gōng)司盈利水平起起伏伏,到2022年(nián)也仅1.15亿元,相较于2017年仅增长了47.90%。而早在2016年,公司盈利就(jiù)已经达到了9000万(wàn)元,净(jìng)利润(rùn)增长乏力(lì)可见一斑(bān)。

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  传艺科技业绩(jì)变(biàn)动(dòng)情况,来源:wind

  盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈,账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年(nián),公司经(jīng)营活动(dòng)产生的现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元;截至去年(nián)末,公司货币资(zī)金仅2.87亿元,短期(qī)借款8.41亿元(yuán);应收账款5.90亿元,应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

  那(nà)两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电,钱从哪里来(lái)?

  在2022年7月9日(rì)给深交所的回(huí)函中,传艺(yì)科(kē)技(jì)曾(céng)详(xiáng)细披(pī)露过2GWh项目资金来源(yuán):截至2022年5月31日,公(gōng)司可用于钠离子电池(chí)项目(mù)的自有资金仅1.61亿元(yuán),银行授(shòu)信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元(yuán),足见其在(zài)投资(zī)钠电(diàn)项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

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  来源:传(chuán)艺科(kē)技给深交(jiāo)所的回函

  很明显,一开(kāi)始规划的一(yī)期(qī)2GWh产能,传(chuán)艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh,投资(zī)额增加10亿元左右,同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日(rì)公司公告称(chēng),传艺科技(jì)及子(zi)公司拟向工商银行、农业银行等组成的(de)联合银团申(shēn)请不超过20亿元(yuán)的项目贷款(kuǎn),用于公(gōng)司钠电池项目。根据(jù)最新(xīn)的调研(yán)记(jì)录,“截(jié)至目前,牵头(tóu)银行已(yǐ)审批(pī)通过,参团银行处于正常的审(shěn)批流(liú)程中。”

  一(yī)期靠贷(dài)款,二期谋定(dìng)增。今年3月30日,公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行(xíng)股票(piào)预案》,拟募资不(bù)超过30亿元,其中的24亿元(yuán)拟投入钠(nà)电池制造二期项(xiàng)目,剩(shèng)余6亿(yì)元补流。

  根(gēn)据测算,二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元,除(chú)了定增的(de)24亿元(yuán)外,还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补(bǔ)这部分缺口,传艺科技甚至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目(mù)。

  简单加(jiā)总(zǒng)便知,家底不(bù)厚,传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资(zī)。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资金来源,钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证,但截至(zhì)发稿,仍未获回复。

  锂价暴跌,钠(nà)电还(hái)有优势吗?

  “今年销售不(bù)低于10亿元,整(zhěng)个钠电池全供应链项目(mù)计(jì)划(huà)到2024年末全部(bù)竣工投(tóu)产,达产达效后,可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在(zài)近日的演讲中所言照进现实,几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示,市(shì)场(chǎng)对这个故事并不再买账,除了资金(jīn)实力有限公(gōng)司外,核心还在(zài)其大(dà)干快(kuài)上(shàng)后产(chǎn)能如何(hé)消化(huà)的问题。

  毕竟,在(zài)钠电池商业(yè)化元年的2023年,包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨(jù)头在内,已(yǐ)纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并大建产能,竞(jìng)争者初露威胁,赛道已然开始拥挤。

  股价(jià)飙涨后又腰斩,穿透传艺科(kē)技(jì)54亿跨界钠电池(chí)的野(yě)望 | 钛媒体深度

  尽管就(jiù)披露的参数(shù)和性能(néng)来看(kàn),传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下,但宁德时代落地奇(qí)瑞(ruì)车型、华(huá)语新能源配套(tào)雅迪极钠(nà)S9等表明(míng),大佬(lǎo)们已(yǐ)经(jīng)走(zǒu)在前(qián)面(miàn),率先在两(liǎng)轮电动车和低速电动车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初(chū)公(gōng)告与中祥(xiáng)航业(yè)、江苏新能源、德博(bó)新能源签订(dìng)项目(mù)合(hé)作(zuò)或战(zhàn)略合作协议外,并未官(guān)宣重(zhòng)点客户。

  每每(měi)有投资(zī)者问及客户情况时,公(gōng)司都以“目前(qián)订单下游(yóu)运(yùn)用覆(fù)盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域(yù)”“公司(sī)钠(nà)离子电池送样后客户的反馈普遍较为(wèi)良好,并已(yǐ)与多名(míng)客户(hù)签订了销售订(dìng)单(dān)”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家(jiā)知名两轮电动车品牌开展送样和合作意(yì)向洽谈(tán)等(děng)工(gōng)作”等进行回(huí)复。至(zhì)于具(jù)体的(de)客户(hù)名称(chēng)和订单金额,一(yī)直语焉(yān)不详(xiáng)。

  且2023年,钠电池产能(néng)落地(dì)正数(shù)倍(bèi)级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇(qí)告诉钛(tài)媒体APP,2022年钠电池(chí)项目落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右,预(yù)计(jì)2023年(nián)落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称,到2023年底,预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预测,今年(nián)钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

  “参考锂(lǐ)电池行业(yè)产能利(lì)用率(lǜ),钠(nà)电池落(luò)地的产能中可(kě)以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右,而铅阿富汗是不是亡国了酸电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮(lún)车的钠电池不到5%,后面成本降下来才会(huì)有较大(dà)比例的替代。”汪奇认(rèn)为(wèi),今年钠电池只(zhǐ)会小批(pī)量应用到多元化场景。

  然(rán)传艺科技却十分自(zì)信(xìn),其在调(diào)研记录中预测,预计2023年公司实(shí)际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh,相当于(yú)其占去(qù)了2023年钠电池(chí)市(shì)场的绝大部分份额。

  股价飙涨后又腰斩,穿透传艺科技54亿跨界(jiè)钠电池的野望 | 钛媒体深度(dù)

  来源:传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录表

  需要注意的(de)是,沉寂多年(nián)的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推(tuī)到台(tái)前的,去年底以来,碳酸锂价格持(chí)续下(xià)行(xíng),4月20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一(yī)时间(jiān),锂价持(chí)续(xù)下跌会否影响钠电(diàn)池(chí)商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

  中(zhōng)科院院士欧阳(yáng)明高近日(rì)就表(biǎo)示:“钠电(diàn)池(chí)能(néng)够起(qǐ)到对(duì)锂电池的平(píng)衡作用,平衡锂价,保证锂资源的供(gōng)应安全,不太可能(néng)成为主流。锂价一便宜,就会让(ràng)钠离子的发(fā)展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也强(qiáng)调,“钠(nà)离子(zi)技术一(yī)定要发展(zhǎn),因(yīn)为它是锂离子电(diàn)池的一个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

  汪奇称,锂(lǐ)电和钠电建(jiàn)设成(chéng)本接近,目前三元钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh,铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析(xī),“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池,高能量密度(dù)的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳(tàn)价格(gé)下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨,锂(lǐ)电(diàn)池成(chéng)本大(dà)幅下(xià)降40%以上(shàng),所以目(mù)前已(yǐ)经和钠电池成本(běn)基本相当;而由(yóu)于锂原(yuán)料价(jià)格大(dà)幅(fú)下(xià)降,目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于(yú)钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时,锂(lǐ)电池(chí)对钠电池(chí)有明(míng)显优势(shì)。”

  当(dāng)然,市场(chǎng)普遍认为(wèi)钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP,“待产业链完善后,规模量产后钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池正、负(fù)极材料(liào)价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下,钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能,但只要碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格高于15万(wàn)元/吨,钠离子电池的成本(běn)优势就依然存在,并且随(suí)着技术不断发展、产业不断成熟(shú),钠离子电池的(de)降本空间有望(wàng)进(jìn)一(yī)步打开,该成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可能。”

  汪奇也称,明年(nián)钠(nà)电产(chǎn)业规模(mó)化完成(chéng)后,能和(hé)锂离子电池(chí)的成本拉开(kāi)差距,接近(jìn)铅酸电池的成本。但能(néng)量密(mì)度的限制,使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价格(gé)在15万(wàn)以上时(shí),成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势(shì);碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时,钠离子电池在动力领域优势较小。

  钛媒体APP注意到,包括传艺科技在内,诸多入(rù)局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠(nà)电池商业(yè)化进(jìn)程。但(dàn)随着(zhe)锂价持续下降(jiàng),钠电池利(lì)润率下降或也是必然的。

  以传艺科(kē)技为(wèi)例,其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示,公司(sī)钠电池(chí)定价主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸锂的价格,一般(bān)给到客户(hù)的价格比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜25-30%,且定价会随碳(tàn)酸锂价格波(bō)动而波(bō)动。

  缺乏长远投(tóu)资定力 过往项(xiàng)目频(pín)频“跳票”

  资金和产能消(xiāo)化之外,市场还担忧(yōu)传艺(yì)科(kē)技项(xiàng)目投资的定(dìng)力。

  尽管公司对进(jìn)军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃勃,然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资(zī)履历发(fā)现,传艺(yì)科(kē)技在(zài)投(tóu)资上(shàng)缺(quē)乏长远定力,临(lín)时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

  2017年(nián)4月,传艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元,其中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产项目,9418.08万元投(tóu)向薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月公司(sī)就变更募资(zī)用(yòng)途,将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目,已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万元募资(zī)的(de)FPC生产项目则被终止。

  2019年(nián)8月,又将(jiāng)薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地(dì)点从一厂搬迁至二厂;2021年6月(yuè),再将该项目的实施(shī)地点(diǎn)变更为(wèi)重庆市合川(chuān)区(qū)工业园区核心(xīn)区高(gāo)阳(yáng)路30号,实施主体则从传(chuán)艺科技变为全资子(zi)公司重庆营志(zhì)。

  2020年12月,IPO募投(tóu)项目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)(已投入募资(zī)7445.13万元),并将该项目(mù)剩余(yú)资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的(de)建设,并将后者的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

  2020年8月,传艺科(kē)技(jì)再融资(zī),定增(zēng)募(mù)资(zī)6亿元,其中的(de)4.20亿元用于年产(chǎn)18万平(píng)方米中高端(duān)印(yìn)制电(diàn)路板建设项目。但(dàn)次年6月,公(gōng)司(sī)将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路49号(hào)的闲置厂房;2023年3月,传艺科技再“变卦”,又将该项目剩余募资(已投入募资2.41亿元)1.75亿(yì)元(yuán)变更用于(yú)投入“钠(nà)离(lí)子电池制造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

  频频变更募投计划的地点、资(zī)金乃至项目,直接的后果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率(lǜ)低(dī)下以及建成项目实(shí)际效益(yì)与预计天差(chà)地别。

  根据招股书,薄(báo)膜线(xiàn)路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月,达产年(nián)可实现销售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期(qī)报告(gào)显示,2018年6月30日(rì),该项目(mù)就(jiù)已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年,该(gāi)项目的效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

  而根据定增方案,年产(chǎn)18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制电路板建设(shè)项(xiàng)目建设期也仅12个月,预计达(dá)产年实现营收(shōu)7.48亿元,项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了,截至2022年12月31日,该项目投资进度也仅(jǐn)57.26%。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán),与当(dāng)初的预期相去甚远。

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