编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后(hòu)市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势(shì)而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的(de)旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业(yè)绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业(yè)最新(xīn)季报中，保留了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻(xún)找性(xìng)价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了(le)两处(chù)标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平(píng)稳居(jū)首位。而(ér)他也一如既(jì)往地表示，会(huì)在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其(qí)成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅(máo)台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊(kān)》统计(jì)了其最(zuì)新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管理时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理的易(yì)方达优质(zhì)企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的(de)变化(huà)是他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对(duì)结(jié)构进行(xíng)了(le)调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和(hé)地(dì)产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集(jí)团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需(xū)求相对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时(shí)代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验(yàn)及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金(jīn)域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在(zài)管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源(yuán)产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克(kè)的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的(de)三只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能源(yuán)产业(yè)赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正(zhèng)极体研(yán)发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期(qī)发(fā)布的(de)年度业(yè)绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆(nì)势(shì)增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现(xiàn)了(le)一(yī)只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主营业(yè)务(wù)中有分布式(shì)光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会(huì)继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的(de)类型(xíng)。天天基(jī)金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到(dào)了(le)新能源类(lèi)似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能(néng)源产业还具备(bèi)较长的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看(kàn)到行业中的优质公(gōng)司(sī)对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的终局如大部分(fēn)制造(zào)业(yè)一样是一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一(yī)季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导(dǎo)体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季(jì)报(bào)中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基(jī)金(jīn)的(de)持仓结构并没(méi)有进(jìn)行大(dà)幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的(de)变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基(jī)金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有的(de)收益(yì)率接近了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金(jīn)净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微调了(le)一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的(de)是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)是我们的(de)投(tóu)资目标。好资(zī)产的(de)标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可(kě)，其投资风(fēng)格(gé)同为公(gōng)募中少数(shù)的深(shēn)度价值(zhí)。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能(néng)源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了(le)前一季的前(qián)十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国(guó)内企业(yè)能在(zài)不(bù)远的(de)将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于美(měi)股映射在(zài)炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需(xū)要对其可持续(xù)性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余(yú)广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担(dān)任基(jī)金经理也(yě)接近了(le)13年。当(dāng)前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核(hé)心竞争力、核心招景混(hùn)合(hé)、核心(xīn)中(zhōng)景一(yī)年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季(jì)度他在前十中调仓了四(sì)个(gè)席位，其中(zhōng)新(xīn)进的(de)公司半数为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在(zài)季报(bào)中的(de)总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司(sī)的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或(huò)偏低的估(gū)值水平买入(rù)持(chí)有。在经(jīng)济(jì)复苏和(hé)企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权(quán)益(yì)市场，特别(bié)是(shì)前期调(diào)整(zhěng)较为充(chōng)分，估(gū)值较为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成(chéng)名的(de)郑巍山今年业(yè)绩优异(yì)，特(tè)别是其去年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来(lái)看，除去(qù)银(yín)河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的(de)新能(néng)源属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和(hé)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)外，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国(guó)软件等(děng)明显(中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智联(lián)、信息技(jì)术等(děng)的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济和新的(de)信息技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经理中最年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据显示，年(nián)内(nèi)他所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还(hái)是他的成名作华安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他所保留的上一个(gè)季度(dù)重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席位中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格全部更换(huàn)。从最新的(de)标的来看，这其中就(jiù)有近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国(guó)平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他(tā)表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济(jì)总(zǒng)量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)、尖端技(jì)术(shù)突破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等(děng)领域(yù)仍将诞生大(dà)量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的(de)消(xiāo)费(fèi)及(jí)原(yuán)材料(liào)放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季(jì)度(dù)同样(yàng)强(qiáng)势回归。天(tiān)天基(jī)金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器(qì)视觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部(bù)分个股，相应(yīng)地(dì)略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算(suàn)机软件(jiàn)和半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越发受到明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格年开(kāi)始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融(róng)通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的(de)汇川技(jì)术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产(chǎn)的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他(tā)在季(jì)报(bào)中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持(chí)了(le)科技、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造(zào)的兴趣(qù)也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流(liú)通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科(kē)创(chuàng)板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度与众不同(tóng)的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中占据明(míng)显的(de)数(shù)量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业链(liàn)上(shàng)的布局，我判断可能对(duì)收入利(lì)润(rùn)拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是一个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作(zuò)为成长股三(sān)大(dà)主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派(pài)基(jī)金(jīn)经理万方方，是圈内少数(shù)同时(shí)管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全(quán)混合为(wèi)例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华(huá)科技替(tì)代了上一(yī)季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优(yōu)势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全市(shì)场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对(duì)照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超导替代了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思(sī)路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势(shì)和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维(wéi)度在(zài)高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较高的航(háng)天导弹(dàn)产(chǎn)业(yè)链、航空(kōng)装备平台(tái)型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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