值得注意的是，昨夜公布(bù)的美国(guó)消(xiāo)费者的(de)长(zhǎng)期通(tōng)胀预(yù)期在(zài)初意外(wài)加(jiā)速至(zhì)12年(nián)高位，达到3.2％，消费者(zhě)信(xìn)心也出现恶化(huà)，创下六个月新低(dī)，反映出人们对美国(guó)经济前景的担忧日益(yì)加剧(jù)。

　　具体数据(jù)上(shàng)，美(měi)国5月密歇根大(dà)学消费者信心指数初值(zhí)57.7，创去(qù)年11月以来(lái)最低，大幅(fú)不(bù)及预(yù)期的63，前值63.5。分项指数方面，现(xiàn)况指数初值64.5，预期67.5，前(qián)值(zhí)68.2；预期指(zhǐ)数初值53.4，创下10个月新(xīn)低，预期60.8，前值60.5。

　　市场备受关注的通胀预期方面，1年通胀预期(qī)初值4.5％，预期4.4％，前值4.6％。该(gāi)短期通胀预期较(jiào)4月略有回落，但远高于3月时3.6％的水平。5年通胀预(yù)期初值(zhí)3.2％，预期2.9％，前值(zhí)3％。

　　据悉，美联储(chǔ)密切关(guān)注长期通胀预(yù)期(qī)，因为该预期(qī)可(kě)能会(huì)自我实(shí)现，并导致通胀居高不下(xià)。去(qù)年(nián)6月(yuè)，密歇根消费者信心的5年通胀预(yù)期初值飙(biāo)涨(zhǎng)，一度达到3.3％，令(lìng)市(shì)场(chǎng)认为(wèi)是长期通胀预期(qī)松动(dòng)的表现，在美联储当时决定激进加息75个基点中起(qǐ)到了重要作用。美联储主席鲍威尔在当月的(de)新闻发布会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，通胀预期的回升“相当(dāng)引人(rén)注目”，并强调了(le)美联储(chǔ)保持长(zhǎng)期通(tōng)胀预期(qī)稳定的重要性。

　　大宗商品(pǐn)整体承(chéng)压，贵(guì)金属(shǔ)价(jià)格(gé)回落

　　本周三(sān)开始(shǐ)，国际黄金、白银期货价格持续下(xià)跌(diē)，尤(yóu)其是周四，纽约银(yín)期货价格重(zhòng)挫5.06％。截至今晨(chén)收盘，纽约期银连跌三日(rì)，本周累跌近6.9％，创(chuàng)去(qù)年(nián)10月14日以来(lái)最大单周跌幅。周(zhōu)五，国内黄(huáng)金、白银期货(huò)价格跟随(suí)下(xià)跌，截至收盘(pán)，黄金期货(huò)主(zhǔ)力2308合约下(xià)跌0.84％，白银期货主(zhǔ)力2306合约(yuē)大跌5.38％。

　　国(guó)投安信(xìn)期(qī)货投(tóu)资咨询部高级(jí)分析师(shī)丁沛舟表示，本周公布的(de)美国(guó)4月CPI及PPI同(tóng)比增速低于预期及前值，叠加(jiā)美(měi)国当(dāng)周(zhōu)首次(cì)申请失业金人数超预期抬(tái)升，表现不佳的数据使得(dé)投资者对美国经(jīng)济衰退的忧虑增加。虽然这(zhè)使得市场(chǎng)避(bì)险情绪升(shēng)温(wēn)，但一方面悲观(guān)的全球经(jīng)济预(yù)期对大宗(zōng)商品整(zhěng)体形成压力(lì)，另(lìng)一方面(miàn)，鉴(jiàn)于贵金属价(jià)格已行至年内高位，其中金价更是(shì)在历史(shǐ)高位运行，这使得贵(guì)金属避(bì)险(xiǎn)配置(zhì)性价比降(jiàng)低，已不(bù)及同为避(bì)险资产的美元(yuán)，避险(xiǎn)资金对美(měi)元(yuán)配置增(zēng)加，贵金属关注度下降。此外(wài)，贵金属的(de)前期利好因(yīn)素(sù)已被(bèi)盘面充分(fēn)消化，上行驱动不足，使得获利了结压力也明显(xiǎn)增加(jiā)。“多重利空(kōng)因素(sù)交织，贵(guì)金属价格明(míng)显(xiǎn)回落(luò)。”丁沛舟(zhōu)说。

　　“近期公(gōng)布的美国4月CPI进一(yī)步回落，但核心CPI依然(rán)顽(wán)固，美联储官(guān)员接连发表鹰派言论，表(biǎo)示货币政策发挥作(zuò)用(yòng)和实(shí)现通胀目标需要(yào)时(shí)间(jiān)，年内(nèi)没有(yǒu)降(jiàng)息的理由，扭转了市场对(duì)美联储可能很快开(kāi)始降(jiàng)息的预(yù)期(qī)，从而(ér)推动美(měi)元指数(shù)反弹(dàn)，贵金(jīn)属黄金、白银承压下跌。” 新纪元期(qī)货贵金(jīn)属分析(xī)师程伟表示。

　　展望后市，丁(dīng)沛舟(zhōu)表示，中长期看，贵金属价(jià)格仍(réng)将(jiāng)维持偏(piān)强格(gé)局。当前国际货币体系(xì)表现出(chū)去美(měi)元(yuán)化的运(yùn)行趋势，美元在各国国际储备中的权(quán)重(zhòng)下降(jiàng)，央行为(wèi)了(le)平衡储备资产配置(zhì)，黄金是重(zhòng)要(yào)的选(xuǎn)项(xiàng)，这对(duì)黄金的实物(wù)需求有(yǒu)非(fēi)常积极的推动(dòng)作用。此(cǐ)外，当(dāng)前(qián)全球(qiú)宏观经(jīng)济前景不乐观，避险配置将(jiāng)增加，这也对贵金属(shǔ)价格形成一定支撑作用(yòng)。

　　丁(dīng)沛舟认为，当前(qián)美联储(chǔ)与市场(chǎng)就年内美元货币政策预期有较(jiào)大(dà)分(fēn)歧，但持续相对高利率的环境下，美国的经济及金融(róng)领(lǐng)域的压力(lì)必然(rán)逐步(bù)增加(jiā)，这从今年美(měi)国银行(xíng)业风险事件上(shàng)可见一斑。因此，随着时间(jiān)推移(yí)，美联储与(yǔ)市场预(yù)期(qī)终将收(shōu)敛，收敛(liǎn)情况会对贵(guì)金属(shǔ)价格产生(shēng)一定影响，需持续关注美(měi)联(lián)储货(huò)币政策变(biàn)化情况(kuàng)。

　　“贵金(jīn)属未来走势主(zhǔ)要(yào)受美联储货币(bì)政策和(hé)避险情绪的影(yǐng)响，当前由于美(měi)国(guó)核心通胀(zhàng)依然较高，美(měi)联储(chǔ)年内降息的预期下(xià)降，美(měi)元指数(shù)连续下跌后(hòu)存在(zài)反(fǎn)弹的要求，短(duǎn)期将对贵金属带来压力(lì)。”程伟分(fēn)析称。

　　一(yī)德(dé)期(qī)货贵金属(shǔ)分析师张(zhāng)晨表示，对比2011年美(měi)国主权债务危机(jī)时期的各环节重要时间节点，在当前距离(lí)可(kě)能最(zuì)早将于(yú)6月初到来(lái)的“大限日”仅半月有余的有(yǒu)限时(shí)间里，两党谈判仍处于僵持阶段，一旦谈判至5月最(zuì)后一周前仍未能取(qǔ)得进展(zhǎn)，进而重演(yǎn)2011年(nián)无法在截(jié)止(zhǐ)日前形成正式法(fǎ)案进而(ér)导致评级下调情形(xíng)出现，将会对市场(chǎng)形成较(jiào)大冲击。而在(zài)此之前，避险(xiǎn)情绪升温(wēn)可能令美债、美元和黄金表(biǎo)现(xiàn)强于其他资产。

　　白银重挫(cuò)超5％

　　相较于(yú)黄金，白(bái)银(yín)跌幅(fú)更大。丁沛(pèi)舟表(biǎo)示，白银较黄金工业属性(xìng)更(gèng)强(qiáng)，因(yīn)此其对经(jīng)济衰(shuāi)退预期(qī)更为(wèi)敏感，价格(gé)弹性高于黄金。

　　华泰期(qī)货贵金属研究(jiū)员师橙表示，此前国内经(jīng)济(jì)数据并不十分(fēn)乐观，近日公布的与通胀相关的(de)数据同样不(bù)理(lǐ)想，这激发了市场(chǎng)再度对经济展(zhǎn)望担忧的交易(yì)动机，而在此(cǐ)过程(chéng)中，白银(yín)以及铜等此前相对高位的(de)品(pǐn)种(zhǒng)受到“狙击”。“白银工业属性相较(jiào)于黄金更强，且价(jià)格(gé)弹(dàn)性(xìng)也更大(dà)，因此，在工(gōng)业品表现疲弱的(de)情况下，白(bái)银价格受(shòu)到的拖累更为显著。”师(shī)橙说。

　　在师橙看来，当(dāng)下市场对于(yú)宏观经济展望相对悲观(guān)，引(yǐn)发工业(yè)品(pǐn)回落(luò)，白飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗银在此(cǐ)过程中(zhōng)也并未能幸免，但(dàn)是就大方向而言，白银仍(réng)将逐步(bù)趋同于黄(huáng)金走(zǒu)势。而美联(lián)储目(mù)前在5月完成(chéng)25个基点加息后，大(dà)概率将会逐(zhú)渐暂停加(jiā)息动(dòng)作(zuò)，货币政策趋宽乃至降息的预(yù)期(qī)会(huì)逐(zhú)步增强，叠加目前市场对于未来经(jīng)济(jì)展望存在较大担忧，在这样(yàng)的背(bèi)景下(xià)，黄金(jīn)仍值(zhí)得配(pèi)置。而白银价(jià)格虽然(rán)可(kě)能会由于工业品相对疲弱而呈(chéng)现弱(ruò)于(yú)黄金的格局，但整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)，呈现出持(chí)续大幅走弱的概率并不大。后(hòu)市需要关注美(měi)联储货币政策拐点何时出现、海(hǎi)外银行(xíng)业风险事件是否(fǒu)会持续发酵(jiào)。同时(shí)，国内工业品在价格大幅走低(dī)后，是否会激发下(xià)游补(bǔ)库(kù)意(yì)愿，倘(tǎng)若下游买兴因价跌而被(bèi)提振，那么对于(yú)白银而(ér)言也是相对(duì)有利的因素。

　　“当前白银(yín)供需缺(quē)口扩大(dà)，且显(xiǎn)性库存处于(yú)低位(wèi)，基本面(miàn)偏紧格局使(shǐ)得(dé)白(bái)银在上涨阶段动能将强(qiáng)于黄金。”丁沛(pèi)舟表示。

　　“对于(yú)白银来(lái)说，除了美元指数以外，还需(xū)关(guān)注国内经济数据的好坏(huài)，包括下周(zhōu)即(jí)将公布的4月固(gù)定资产(chǎn)投(tóu)资、工业增(zēng)加值和消费(fèi)品零(líng)售(shòu)。”程伟说。（本(běn)文有(yǒu)删减）

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