尽管(guǎn)周五大幅(fú)反弹，中证TMT指数自4月(yuè)10日以来累计(jì)最(zuì)大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大概率演(yǎn)化为(wèi)TMT大(dà)年(nián) 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创新高 逢低加仓是(shì)最佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商策略张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高(gāo)点(diǎn)出现在(zài)4月(yuè)8日，高(gāo)点调整幅(fú)度已经达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计(jì)算机、通信(xìn)、传(chuán)媒和电子自年(nián)初以来的涨幅(fú)分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得(dé)全(quán)A的表现。由(yóu)于(yú)今年出现了以(yǐ)AI+代(dài)表(biǎo)的大(dà)型产(chǎn)业趋势(shì)，一季度TMT大(dà)涨且(qiě)有明(míng)显超额收(shōu)益(yì)，那(nà)么今年演化为(wèi)TMT大年的(de)概率已经非(fēi)常大。

　　进(jìn)一步来看(kàn)，若参考历史的调整时间(jiān)和(hé)幅度，可(kě)能这(zhè)一轮(lún)调整(zhěng)并没有结束(shù)。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波明显(xiǎn)的调整，时(shí)间在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每年四月(yuè)份到九、十(shí)月份期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年(nián)都是6月底(dǐ)七(qī)月(yuè)初(chū)，到(dào)了2014年、2019年提前到(dào)5月下旬(xún)六月初，2020年调整比较早，见底也(yě)比较早是4月初。因此，张夏认为，在学习效应(yīng)的推动(dòng)下，盛夏攻(gōng一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml)势开始(shǐ)的时间越来越早。对此，有(yǒu)业内人士预(yù)计，基本在一季报披露结束后，假设按此速度再(zài)调整一段时间，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中的这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概(gài)率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算(suàn)机转电子(zi)（从应用到硬(yìng)件(jiàn)） 关注短期(qī)维(wéi)度(dù)业绩可(kě)能超预(yù)期(qī)的AI赋(fù)能消费电子(zi)板(bǎn)块受益(yì)标(biāo)的。

　　今(jīn)年业绩密集披露(lù)期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋(qū)势以及(jí)政(zhèng)府支持力(lì)度进一步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销量业绩的(de)改(gǎi)善逐渐被市(shì)场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋势(shì)，进入盛夏攻势(shì)，而往往这一波盛夏攻势还会创(chuàng)新高。考虑今年年初春季躁动是计算机占优，招(zhāo)商证券张夏认为按(àn)照历史经验，要(yào)么计算机转电子(zi)（从应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机强者恒强(qiáng)。

　　国(guó)海策略4月9日研(yán)报认(rèn)为，伴随二季(jì)度业(yè)绩窗(chuāng)口期的到来(lái)，市场(chǎng)表现(xiàn)将更贴合业绩的相对(duì)优势，维持TMT是全年主线的判断，并(bìng)建议关注短期维度业绩(jì)可能超预期(qī)的(de)部(bù)分消费(fèi)板块，电子行业有望体现出相(xiāng)对优势。

　　从(cóng)细分环(huán)节进(jìn)一步(bù)来看，广发策略4月17日研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，电子行业(yè)在ChatGPT产业链(liàn)中主(zhǔ)要分布位于AI服务(wù)器(qì)及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为(wèi)，AI服务器(qì)是(shì)以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理的算力载体和基础。数据量和(hé)算力的提升明显(xiǎn)拉升了AI服务(wù)器中存储芯片、光(guāng)模块/光芯片(piàn)、PCB基板等电子产品的量与价，给相关电子厂商(shāng)带来(lái)了(le)机会(huì)。国海(hǎi)证(zhèng)券同样在研(yán)报中(z一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlhōng)指出，维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的(de)确认，估值修复尚未结束。

　　国联证(zhèng)券4月(yuè)20日研报同样表示，伴随AIGC模(mó)型快速(sù)迭代，AIGC应用(yòng)面(miàn)逐渐越来越广，对(duì)于算力(lì)的(de)需求将呈现指数级(jí)增长，且(qiě)AI芯片国产替(tì)代速度加快。建议(yì)重点(diǎn)关注景(jǐng)嘉微(wēi)、海光(guāng)信息(xī)等(děng)GPU厂商；海光(guāng)信(xìn)息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯(xīn)科技等AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模块、光芯片等领域(yù)，东北(běi)证券4月16日(rì)研报(bào)表示，AIGC正(zhèng)在催化前述光(guāng)通信重(zhòng)要环(huán)节(jié)，相关公司(sī)将(jiāng)深度受益AI带(dài)来的增量需求。建议关注国产光模块龙头公司(sī)：中际旭(xù)创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光器件核心(xīn)供应商天孚通信；国产(chǎn)光芯(xīn)片领军(jūn)企业源杰科技。

　　同(tóng)时，国金证券樊志远(yuǎn)在4月(yuè)21日(rì)研报中(zhōng)同(tóng)样(yàng)看好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是(shì)普通服务器的价值(zhí)量的(de)5~6倍(bèi)，随着AI大模型和应用(yòng)的(de)落地，市场对AI服务(wù)器(qì)的(de)需求日益增加(jiā)，市场扩容在即(jí)，建议关注(zhù)沪电(diàn)股份、生益(yì)科技(jì)、联瑞(ruì)新(xīn)材、生(shēng)益电(diàn)子、兴(xīng)森科技等企业。

　　另一(yī)方(fāng)面，对于相关电(diàn)子产品，广发策(cè)略表示，电子(zi)厂(chǎng)商亦有望受益于ChatGPT产业链的(de)发展。在终端应用侧，AI一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlGC将有望为(wèi)XR、智(zhì)能音(yīn)箱、安防等终(zhōng)端(duān)设备打开(kāi)新成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)。此外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势明(míng)确，估值(zhí)重塑逻辑逐步验证(zhèng)，关注(zhù)消费电子景气拐点。

　　对此，国(guó)信证(zhèng)券4月17日研报建议，AI创新持续催(cuī)化，关注AIoT设备及(jí)服务器产业链(liàn)。其(qí)中(zhōng)，具备(bèi)AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传(chuán)音控(kòng)股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维数字等；2）受益(yì)于全球算(suàn)力需求爆(bào)发式增长的AI服务器产(chǎn)业链，包括工业富联(lián)、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等(děng)；3）创新产品频发催化(huà)的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔(ěr)股(gǔ)份、三(sān)利谱、创维数字等；4）景气(qì)度筑底、消(xiāo)费复苏预(yù)期强(qiáng)化的智能手机产业链，包(bāo)括光弘科技、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺(shùn)络电(diàn)子、东山(shān)精密(mì)等。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml