财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受(shòu吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗)到汽(qì)车消费的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅(fú)降(jiàng)价导致消费(fèi)者对(duì)电动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善，吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗ng>市(shì)场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或(huò)到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进(jìn)而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的(de)情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的(de)排产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业(yè)由于(yú)前(qián)期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一(yī)季度会(huì)有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面需要观察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人(rén)士此前(qián)对财(cái)联社记(jì)者表(biǎo)示。该人士(shì)表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一(yī)举措在一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线(xiàn)也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基本出清，后续(xù)将根据(jù)公(gōng)司规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代(dài)的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的(de)关键，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题(tí)，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他(tā)直(zhí)言(yán)。在他看(kàn)来，原材(cái)料(liào)适(shì)当涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教(jiào)训，保证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游(yóu)车市(shì)短(duǎn)期需求(qiú)下(xià)滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看(kàn)，其(qí)月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着(zhe)二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产业中上游的订单需(xū)求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求(qiú)订(dìng)单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场(chǎng)预(yù)期回调(diào)下(xià)，电池(chí)厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也(yě)将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电(diàn)池回收(shōu)布局(jú)，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目(mù)均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合(hé)”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料(吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗liào)到(dào)电池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各个环节的价(jià)格以及供需(xū)变化也(yě)将变得(dé)更加平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业有(yǒu)机会(huì)在(zài)价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年(nián)追高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至破(pò)产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血(xuè)，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可(kě)能的(de)未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低(dī)成本的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供(gōng)应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带(dài)来(lái)的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一(yī)个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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