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5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一：低(dī)估值、高分(fēn)红

　　低估(gū)值、高(gāo)分红，是包括能源链(liàn)、“一带(dài)一路(lù)”和运营商在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上(shàng)涨(zhǎng)后(hòu)，当前这些板块(kuài)估值仍处于历史平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平附近。2）与此同(tóng)时，能(néng)源链、“一带一路”和运营(yíng)商股息率显著高(gāo)于市场整体(tǐ)，较高(gāo)的分红也成为其进可攻、退(tuì)可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之二：政策的持续支撑(chēng)和催化

　　政(zhèng)策持续支撑(chēng)和催化，成为“中特估(gū)”中“一带(dài)一(yī)路”和运营商板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带(dài)一(yī)路(lù)”十(shí)周年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄(é)深化合(hé)作联合声明、中巴联合声(shēng)明等，以及后续5月召开在即的第三届“一带一路(lù)”国际合作高(gāo)峰(fēng)论坛(tán)，“一带一路”相(xiāng)关利好不断，板块行情(qíng)得(dé)到催化(huà)。

　　2）运营商(shāng)：去(qù)年10月以来，数字(zì)经(jīng)济上(shàng)升为国家(jiā)战(zhàn)略，相关政策密集出台。今年(nián)国务院改组(zǔ)又(yòu)新设国(guó)家数据局。运营商作(zuò)为“数(shù)字经济”的基础设(shè)施(shī)，持续(xù)得到催(cuī)化(huà)。

　　三、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之三(sān)：景气(qì)修复(fù)预期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民(mín)币升值(zhí)的(de)全(quán)年宏观主线驱动(dòng)盈利能力修复，带(dài)动能(néng)源链(liàn)整体(tǐ)性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材料高度依赖(lài)海外供应(yīng)、同(tóng)时下游需求基本集中(zhōng)在国内市场的方向之一，将(jiāng)充分受益(yì)于人民币升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域需求预(yù)期回暖，能源产业(yè)链尤(yóu)其是行业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估(gū)”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源(yuán)链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商等之(zhī)外，当前我们建议关注(zhù)机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造船(chuán)）：船(chuán)舶制(zhì)造(zào)业作为国家重点(diǎn)支持的战略(lüè)性产业之(zhī)一，近年来经历了行业调整和产(chǎn)能过(guò)剩的(de5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟)困境，但近期板块景气已在改善：一方面(miàn)，随着全球航运(5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟yùn)市场需求正在增长，带(dài)来(lái)包括化学品(pǐn)船(chuán)与成(chéng)品油轮(lún)船的订单大幅提升。另一方面，国企改革推动造船企业重(zhòng)组整合(hé)和产(chǎn)能优化(huà)之下，国内船(chuán)舶制造业已在逐步实现结构调整和产(chǎn)能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经济增速下(xià)行，高速(sù)公(gōng)路(lù)、铁路、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性(xìng)较(jiào)高。同(tóng)时(shí)近几年(nián)，高(gāo)速公(gōng)路及铁路板块上市公司更加注重投资人(rén)回报，多家公(gōng)司发布股(gǔ)东回(huí)报计划，大幅(fú)提高分红(hóng)比例以(yǐ)及(jí)承诺(nuò)未来几年高(gāo)分红水(shuǐ)平，给(gěi)投资人带来确定性的高股息(xī)回报(bào)。

　　3）大型(xíng)银行：经(jīng)济复苏(sū)大背景下(xià)融(róng)资需求回暖(nuǎn)，基(jī)本(běn)面有支撑(chēng)，板块(kuài)估值也具备修复(fù)空(kōng)间。2023年以来，信贷(dài)需(xū)求连续(xù)三个月超预期回(huí)暖，在稳(wěn)增长和扩投资(zī)的(de)政策基调下(xià)，后(hòu)续(xù)信(xìn)贷、社融(róng)仍有望平稳(wěn)增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分红的板块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修(xiū)复空间较(jiào)大。