踩上AI风口的(de)三六零，年内(nèi)一(yī)度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡(hú)欢离婚也(yě)被市场(chǎng)质疑成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和市值(zhí)相(xiāng)比，公司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出(chū)了回(huí)A上市后最(zuì)差年报和(hé)一季报。

　　4月(yuè)21日(rì)晚(wǎn)，三(sān)六(liù)零发(fā)布2022年(nián)财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发布(bù)了(le)2023年一(yī)季(jì)报(bào)，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上(shàng)述(shù)财报一出(chū)，股吧(ba)等(děng)平台(tái)投资者炸开了锅，不少网友担心公司下周一股(gǔ)价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹(jì)象。一季报显示，三(sān)六零截至3月(yuè)31日的股东(dōng)数达到(dào)近(jìn)33万，而截(jié)至去年底为20万不(bù)到，也就是股(gǔ)价(jià)暴涨的一季(jì)度(dù)股东户(hù)数(shù)增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了(le)其重(zhòng)要投(tóu)资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的(de)营(yíng)业收入(rù)，净(jìng)利(lì)润则巨亏(kuī)69亿元(yuán)，为(wèi)此持股10.72％的(de)三(sān)六(liù)零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损(sǔn)

　　三六零这份2022年(nián)年报显示，截(jié)至报告期末，公(gōng)司总(zǒng)资(zī)产(chǎn)为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净(jìng)资(zī)产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全(quán)年(nián)共实现营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降12.54％。四(sì)大(dà)业务(wù)板块有三个(gè)出(chū)现不(bù)同程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广(guǎng)告及服务收(shōu)入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增(zēng)值服(fú)务收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业(yè)务收(shōu)入增(zēng)长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股(gǔ)东的净(jìng)利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从纳斯达克私有化退市(shì)回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营业收入为122亿(yì)元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊到下(xià)滑(huá)。净利(lì)润的表(biǎo)现则更差，除(chú)了2019年靠着非经(jīng)常性损益撑到60亿元(yuán)外，其他年份均在30亿元附(fù)近徘(pái)徊，但(dàn)到了2021年(nián)净利润直接下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首季公司营业(yè)收入19.66亿元(yuán)，下滑(huá)22％，净利润则为亏损(sǔn)电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收入下降及对联营(yíng)企业投(tóu)资损(sǔn)失所致。

　　一季(jì)度大增13万股东

　　十(shí)大股东(dōng)却(què)大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三(sān)六零有(yǒu)搜索(suǒ)引擎(qíng)，被市场(chǎng)认为在训练AI大模型上有天然优势，公司(sī)及(jí)创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模(mó)型的看(kàn)好，传递(dì)公司的优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至(zhì)远超(chāo)百(bǎi)度(dù)。

　　借(jiè)着这一(yī)风口，三六零股价2月7号涨停(tíng)，此(cǐ)后一发不可收(shōu)拾(shí)，短短不到(dào)两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起(qǐ)，涨(zhǎng)幅(fú)则(zé)达到(dào)了218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加(jiā)超(chāo)千亿市值。尽管近期股价有所回(huí)调(diào)，公司(sī)股价年内(nèi)涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年(nián)报和一季(jì)报出炉(lú)后，股吧直电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗接炸开了锅，多数(shù)投资(zī)者表示(shì)大跌眼(yǎn)镜(jìng)，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报记者注意(yì)到，随着(zhe)今年以来股价的暴涨，三六(liù)零(líng)的投资者人数大幅增加。截(jié)至到去(qù)年底(dǐ)，公司(sī)有股东户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季度保(bǎo)持基本不(bù)变，但到了今(jīn)年(nián)一季度末(mò)股东数来(lái)到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资(zī)者涌入相反(fǎn)，一季度以股权投资机构(gòu)为代表的十(shí)大股(gǔ)东却(què)在逢高(gāo)大幅减持。十大股(gǔ)东名单(dān)显(xiǎn)示，一季度(dù)“北京中关村资本基金管理有(yǒu)限公司-北京(jīng)中(zhōng)发(fā)助力(lì)壹号(hào)投(tóu)资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股，减幅(fú)近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天(tiān)津信(xìn)心(xīn)奇缘股(gǔ)权投资合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三(sān)大股东合计(jì)减(jiǎn)持(chí)超约8500万股，即(jí)便(biàn)按一季(jì)度均价计(jì)套(tào)现金额也在10亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏(kuī)69亿(yì)

　　三六零新(xīn)增9亿(yì)投资损失

　　此次(cì)三(sān)六零(líng)的2022年财报，也首次把其投(tóu)资(zī)企(qǐ)业、造车新势力之(zhī)一的哪吒(zhā)汽(qì)车去年(nián)财务(wù)数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为(wèi)“合(hé)纵汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根(gēn)据(jù)三六零此前公告披(pī)露的数据，2020年(nián)哪吒(zhā)汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现(xiàn)营收(shōu)57.35亿(yì)元，净(jìng)亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损(sǔn)进(jìn)一步扩大(dà)，而三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月(yuè)26日，三六零曾公(gōng)告(gào)，放(fàng)弃(qì)对哪吒汽(qì)车的增资权。具体(tǐ)来看，三(sān)六零全资子(zi)公司三六零私募基金(jīn)拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的出资权转让(ràng)给两(liǎng)家有限合(hé)伙企业，对应(yīng)的增资额为10亿元(yuán)。据(jù)此估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资(zī)权后，三六零持有哪(nǎ)吒汽车(chē)11.43％的股权(quán)。

　　而到了(le)2022年(nián)12月28日，三六(liù)零又(yòu)发布对外投资进展公(gōng)告称，已与(yǔ)哪吒汽(qì)车各股东方签署(shǔ)有关协议，以支持哪吒汽车股份(fèn)制(zhì)改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于对(duì)外(wài)投资(zī)进(jìn)展》公告显示，为了配合(hé)哪吒汽车(chē)股改，三(sān)六零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一(yī)点(diǎn)哪吒汽(qì)车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一(yī)半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出炉(lú)后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车估值(zhí)会(huì)否进一步下调不得(dé)而知。

　　由(yóu)于(yú)哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持有股权的(de)账面值(zhí)出现(xiàn)较大(dà)投资损失。2022年公司的投资收益(yì)为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售(shòu)欧朋浏(liú)览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒(zhā)汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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