周一的股市震(zhèn)荡翻(fān)红，上(shàng)周股市下跌期间净买入的“抄底资金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周五，资金(jīn)借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净(jìng)买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个(gè)交易(yì)日市场总体下跌期间，资金更是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，股票(piào)ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的理性操作模(mó)式(shì)，在股市大幅(fú)下挫的时(shí)刻再度(dù)显(xiǎn)现(xiàn)。

　　从(cóng)资金(jīn)流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被资金(jīn)看好，而高位回调(diào)的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板(bǎn)、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银(yín)、电力(lì)ETF等短(duǎn)期净流(liú)出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构仍看(kàn)好长期(qī)配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额(é)增长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区间成交(jiāo)均价测算，当日净(jìng)流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天(tiān)股市调整期(qī)间，资金更是净买入220亿元，展现(xiàn)了(le)资金逆(nì)市(shì)布局的特点。

　　从(cóng)资金净买入排(pái)行看(kàn)，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和(hé)嘉实基金(jīn)旗下(xià)沪深300ETF，富中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大(dà)跌期间的(de)“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的(de)回报。

　　行(xíng)业或主题(tí)ETF中，近期(qī)震荡下行(xíng)的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金(jīn)额接(jiē)近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中(zhōng)概(gài)互(hù)联ETF等产品也位居(jū)净流入(rù)资金前(qián)列(liè)，而(ér)在近日遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的(de)逆市买(mǎi)入(rù)，不过目(mù)前游戏ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在(zài)游戏(xì)板(bǎn)块行情冲顶、收益翻倍后，仍然(rán)有资金逆市净买入(rù)。

　　谈及(jí)资(zī)金的上(shàng)述流向情况，一位(wèi)公募股票(piào)权益基金(jīn)经(jīng)理表示，预(yù)计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但耐用品复(fù)苏(sū)的空间受限、出(chū)口下行及地产销售恢复疲软(ruǎn)将驱动(dòng)市场展现出更多结构性(xìng)机会(huì)。不过(guò)，在短期市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏(piān)高的情况下，资金可能更青(qīng)睐用(yòng)大盘(pán)宽(kuān)基指(zhǐ)数，比如(rú)科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等(děng)来跟踪(zōng)市场，以获取(qǔ)整个市场的平(píng)均回报。

　　而在行业(yè)方(fāng)面，沪上一家公募机构分析，由于近日以游(yóu)戏(xì)为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前期炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势，中期在市场炒作(zuò)热度有所回落。但(dàn)从长期(qī)看，资金(jīn)还会长期关注数(shù)字化对生产力的提升(shēng)，因此，包括计算机、互联网和传媒等(děng)调(diào)整下来的行业，可能会继续受到了资(zī)金的关注。

　　也有(yǒu)行(xíng)业(yè)机构认为(wèi)，近期上证50、沪(hù)深(shēn)300等(děng)权重指数ETF受到资(zī)金青睐，可(kě)能与(yǔ)看好“中特估”长(zhǎng)期(qī)投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随(suí)大金融、大基建等权重股高位调(diào)整，上周沪指下跌(diē)。前期部分板块短(duǎn)期上冲较快，导致博(bó)弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块内(nèi)部出现分(fēn)化，获利(lì)兑现需(xū)求叠(dié)加(jiā)经济数据不及(jí)预期，权重板块(kuài)回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金(jīn)认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或(huò)有(yǒu)望(wàng)引领低估(gū)值央企(qǐ)的价值重估，有基本面(miàn)支撑的(de)低估值央企或有望受益(yì)。

　　博时基金权益投资(zī)一部基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特估”投资的(de)部分底层(céng)逻辑仍旧是(shì)过去的A股市场对(duì)部分传(chuán)统行业国央企的严重(zhòng)低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅低(dī)估和(hé)低配(pèi)背景下，部分企业因(yīn)为自身(shēn)经(jīng)营改善、高股息水平等特征，使得其估值修复成为了可能。虽然经过前期反弹，大(dà)金融整体估值(zhí)仍旧处(chù)于低(dī)位，由于情绪和资金(jīn)仍旧是(shì)主导，短期表(biǎo)现存在剧(jù)烈波(bō)动可(kě)能；从中期看，整体大(dà)金融当前估值(zhí)仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分(fēn)个股(gǔ)尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估(gū)值修复(fù)的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出(chū)

　　估值(zhí)水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票(piào)ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋(qū)势，净流入资金超出净流出资金。但也有部分(fēn)短(duǎn)期涨幅偏高(gāo)、短期(qī)行情板块(kuài)，以及(jí)部分海外(wài)指数(shù)遭遇资金(jīn)的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年(nián)涨幅(fú)超(chāo)20％的基建(jiàn)50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证券保(bǎo)险ETF、电(diàn)力ETF指数基(jī)金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日净流(liú)出资(zī)金也(yě)超过(guò)2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数(shù)中，今年来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出(chū)现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000E中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省TF产品，也在单日出现净流出(chū)，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调(diào)整中迎来“获利(lì)了(le)结”资金，单日(rì)净(jìng)流(liú)出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪上一(yī)家公募机构评(píng)价，基(jī)建板块(kuài)受(shòu)益于“一带一(yī)路”板块(kuài)前期涨幅较(jiào)大(dà)，有调整要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不(bù)过，从长(zhǎng)期(qī)看，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会(huì)值得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价净流出的证券(quàn)保险板块(kuài)称(chēng)，一季报陆续披(pī)露，非(fēi)银金融业绩超预期，证券板块市场交(jiāo)投活跃度较(jiào)一(yī)季度显著改善，差异化最低结(jié)算备付金缴(jiǎo)纳(nà)比例机(jī)制引入，证券公司(sī)保(bǎo)证(zhèng)金比例下调(diào)，经济温和(hé)复苏(sū)下(xià)行业(yè)景气度(dù)有望持续修复。保险板块一季报净利(lì)润超预期，部(bù)分险(xiǎn)企凭借储蓄(xù)险的产(chǎn)品力实(shí)现了一(yī)定的增长(zhǎng)，负债端V型(xíng)反转趋势(shì)较明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而(ér)针对(duì)电力(lì)板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年(nián)宏观经济运行(xíng)总(zǒng)体回升(shēng)有望将促(cù)进电力消费需求增长。受上年同期低基数等因素影响，预计今年二季(jì)度电力消费增速将有望回升。在电(diàn)力(lì)市场化改革的持续推进下(xià)，电价趋势有望稳中(zhōng)小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，电力现(xiàn)货市场和辅助服务(wù)市场机(jī)制有望持续推广，容量补偿电价等机制或有望出(chū)台。

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