5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行(xíng)业来(lái)看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关(guān)注度(dù)提(tí)升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块(kuài)关(guān)注度(dù)则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑(xiào)到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的(de)集中度(dù)来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多(duō)家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以(yǐ)有短(duǎn)期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股(gǔ)票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌(diē)。如(rú)果统计(jì)5、6两个(gè)月(yuè)的(de)市场(chǎng)表现，则四(sì)年(nián)均报(bào)下跌，平外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时(shí)，管(guǎn)理层对信用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下(xià)行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经济周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带(dài)来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境(jìng)，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实际(外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗jì)政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基(jī)本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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