一度(dù)被称为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投(tóu)资者不(bù)仅(jǐn)在新发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量(liàng)产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此表示，在基(jī)金(jīn)行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被(bèi)投资(zī)者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高等(děng)背(bèi)景(jǐng)下，国内资(zī)本市(shì)场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高(gāo)市场交易活(huó)跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗(jūn)”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月13日，今(jīn)年新成(chéng)立的(de)37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上(sh黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗àng)市前一周披(pī)露的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者(zhě)俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从全市场数(shù)据看，2022年个人投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机(jī)构(gòu)资(zī)金(jīn)。

　　针对(duì)个人(rén)投资者(zhě)占比的变(biàn)化，华泰柏瑞(ruì)指数投资(zī)部总(zǒng)监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗019年以后，行业ETF如(rú)雨后春(chūn)笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相(xiāng)关业(yè)务同仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的优势(shì)，越来越被(bèi)普(pǔ)通个人投(tóu)资者认(rèn)知，从而使个(gè)人(rén)股票占比的大(dà)幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来(lái)A股市场持(chí)续回暖，投(tóu)资者情绪(xù)比较(jiào)积极，新(xīn)发产(chǎn)品募资环境比较好(hǎo)，也(yě)越来越受到个(gè)人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概(gài)率更(gèng)高(gāo)，相对于个股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补(bǔ)充(chōng)道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向于(yú)交易新上市(shì)的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对于(yú)时间成本的把控较(jiào)严格，在看准投(tóu)资机会(huì)后，更倾(qīng)向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持(chí)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五(wǔ)年数据(jù)看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平(píng)均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机构占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较(jiào)高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于(yú)国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据更代表了机构投资者对(duì)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作(zuò)用(yòng)。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研(yán)的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资(zī)者(zhě)都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一(yī)个重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来行业轮(lún)动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均(jūn)衡的投(tóu)资机会，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的(de)风(fēng)险偏(piān)好有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空间又(yòu)大(dà)，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之上升(shēng)，所以行(xíng)业和主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近五年市场成交热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅(fú)发(fā)展(zhǎn)，个(gè)人投资者入市规模(mó)激(jī)增，而在经历(lì)了多种(zhǒng)行(xíng)情(qíng)风格的(de)锤炼(liàn)后，尤其是操(cāo)作难(nán)度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新(xīn)的投(tóu)资领域带来了大量(liàng)的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较(jiào)高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一是(shì)随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药(yào)等，因此行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也(yě)呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万亿元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平(píng)均换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占(zhàn)比超过机(jī)构，有利于(yú)股(gǔ)民转为基民，为投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大都(dōu)由(yóu)股(gǔ)民转化而来，个人投资(zī)者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相(xiāng)比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能(néng)够获得(dé)交易的参与感(gǎn)，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市(shì)场(chǎng)。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分散波动(dòng)也(yě)更小，因此个人投资(zī)者(zhě)选择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投(tóu)资者在(zài)ETF投资上可(kě)能交(jiāo)易频(pín)率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的(de)持续运营和投资者陪(péi)伴都(dōu)提出(chū)了更高(gāo)的要(yào)求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来更活跃(yuè)的(de)交易(yì)，并(bìng)带(dài)来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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