财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动(dòng)购车需(xū)求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降(jiàng)价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电(diàn)池(chí)厂商清(qīng)库(kù)存(cún)工作或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南(nán)一(yī)家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实(shí)际(jì)上(shàng)从去年四季度(dù)开始便启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电池(chí)厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者(zhě)预判(pàn)涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度(dù)大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业(yè)仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也(yě)不(bù)是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在(zài)他(tā)看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业(yè)要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业(yè)进(jìn)入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下(xià)游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材料价(jià)格也(yě)出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速(sù)度超(chāo)过(guò)往(wǎng)年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给(gěi)情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推(tuī)进电池回(huí)收(shōu)布(bù)局，来(lái)自终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德(dé)时代(dài)的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步(bù)释放(fàng)碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的(de)产(chǎn)业调(diào)整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需(xū)求(qiú)端稍(shāo)有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度(dù)的1783吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业(yè)收(shōu)入7亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格(gé)下降周(zhōu)期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发(fā)生过(guò)的事。而同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净(jìng)利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受价(jià)格下跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)国际(jì)交易(yì)中(zhōng)，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权(quán)或开(kāi)采权，交易(yì)价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价(jià)下降带来(lái)的(de)连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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