近日，2022年营业收入303.11亿元且净利润67.96亿元(yuán)的兴发集团，其卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗旗下子(zi)公司兴(xīng)福电子公(gōng)布科创板(bǎn)IPO申(shēn)报稿。

　　兴(xīng)福电(diàn)子的主要产(chǎn)品是磷酸、硫酸等，其(qí)电子级(jí)磷酸产品是半导体加工过程(chéng)中的(de)关键材(cái)料，公司客户(hù)包括长江存(cún)储、华虹(hóng)集团、中芯国际(jì)等(děng)，也获得(dé)大基(jī)金二期入股。

　　不过有意思的是，兴福(fú)电子第二大客户(hù)竟然是可(kě)口可乐，这(zhè)也无意间透露了一(yī)个冷知识(shí)——可口(kǒu)可乐生产(chǎn)过程中使用的(de)磷酸，原来不只是(shì)常规(guī)的食品级磷酸，还(hái)用(yòng)到了更高纯度的电子级磷酸。

　　另外，兴福电子间接控股股东还与第二大(dà)股东有可复(fù)活的(de)对赌(dǔ)协议(yì)。且其中一条比较(jiào)少见，即在(zài)兴福(fú)电子正式申报IPO后的18个月内仍未实现合格IPO的(de)。

　　合格IPO是指哪个？

　　兴福(fú)电子主要从事(shì)从事(shì)湿(shī)电子化学品(pǐn)业务，公(gōng)司产品(pǐn)包括磷酸(suān)、硫酸等。公司磷酸产品按照纯度等级分为电子级磷酸(suān)、食品(pǐn)级磷(lín)酸，电子(zi)级(jí)磷酸可分为IC级(jí)磷(lín)酸和面(miàn)板级磷酸。各(gè)磷酸产品的纯度等级由高(gāo)到低分(fēn)别为：IC级(jí)磷酸(suān)＞面板级(jí)磷(lín)酸(suān)＞食品级磷酸。

　　申报稿显示，兴福电子在生(shēng)产电子(zi)级磷酸(suān)、电子级硫酸的同(tóng)时会产生(shēng)部分食品(pǐn)级磷酸、工业(yè)级硫酸等产品。其中(zhōng)2022年食(shí)品级磷酸的主营(yíng)业务收入为1929.29万元。

　　主营业务(wù)收入摘要，数据来源(yuán)：申报稿

　　这里有个点值得(dé)一看(kàn)，兴(xīng)福电(diàn)子(zi)2022年第二(èr)大客(kè)户为可口可乐，金额(é)为6924.1万元，申报稿显(xiǎn)示的(de)主要销售(shòu)内(nèi)容(róng)为磷酸产品(pǐn)。这(zhè)个(gè)销售金额(é)比(bǐ)兴福电子当年(nián)食品级磷酸的(de)主营业务收入多出了4994.81万元。原(yuán)因(yīn)是，兴福电子电子级磷酸产品除销(xiāo)售(shòu)给集成电路行(xíng)业(yè)、显示面(miàn)板行业客(kè)户外，还销售给可口(kǒu)可乐公司、化工(gōng)品贸易商等(děng)其他行业客户。由于可(kě)口可(kě)乐(lè)公司对磷酸产品的(de)品质(zhì)要求(qiú)高于一般的(de)食品级磷酸，公(gōng)司销售(shòu)给可口可乐公(gōng)司的(de)磷酸产品等级(jí)实(shí)际为符合食品级要求的面板级磷酸。

　　申(shēn)报稿显示(shì)，兴福电(diàn)子2020年(nián)至2022年（下称“报告期”）的营业收(shōu)入分别为2.55亿元、5.3亿元、7.92亿元，归母(mǔ)净利润(rùn)分别为(wèi)-0.22亿(yì)元、1亿元、1.91亿元。

　　这里有(yǒu)三个看点(diǎn)。一是，兴福电子2022年12月(yuè)进行过(guò)前期会计差错(cuò)更正及追溯调整(zhěng)，比如兴福电子原报(bào)表2020年(nián)净(jìng)利润为-744.2万(wàn)元，调整后为-2167.05万元，变动不小(xiǎo)。

　　第二个(gè)点为(wèi)，兴(xīng)福(fú)电子(zi)2022年非(fēi)经(jīng)常性损(sǔn)益为4528.14万元。某会计师事务(wù)所合伙人对记者表(biǎo)示(shì)，非经常性损益是指(zhǐ)公(gōng)司(sī)发生的与经营业务无直接关系，或是虽(suī)与经营业务相关，但(dàn)由于(yú)其性(xìng)质(zhì)、金额或发生频率(lǜ)，影响了(le)真实、公(gōng)允(yǔn)地反映公司正常盈(yíng)利能(néng)力的各(gè)项收入、支出。

　　扣除非(fēi)经常性损益后，兴福电子2022年归(guī)母净利润由1.91亿元降至1.46亿(yì)元(yuán)。

　　调(diào)整(zhěng)摘(zhāi)要，数据来源：申报稿

　　第三个(gè)点为(wèi)，兴福电子2020年至2022年(nián)业绩增长与主营业务(wù)毛利率提升有关，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其中(zhōng)兴(xīng)福电子2021年和2022年的有关毛利率，已(yǐ)经(jīng)超过申报稿列举的同行业(yè)可比公(gōng)司平均水平。对此，兴福电(diàn)子(zi)在申报稿(gǎo)中表示，2021年(nián)以来(lái)公司陆续实(shí)现(xiàn)众多集成电(diàn)路客户的产品(pǐn)认证及批量(liàng)供货，毛利(lì)率水平较高的集成电路用湿(shī)电子化学品销售收入占比持续提升，且公(gōng)司(sī)根(gēn)据(jù)部分(fēn)产品原(yuán)材(cái)料价(jià)格上涨情况适时调高了产品销售价格(gé)，使得2021年和2022年毛利率维(wéi)持在较高(gāo)水平。

　　那么(me)，在此情况(kuàng)下，兴福电(diàn)子(zi)未来毛利率(lǜ)还(hái)有(yǒu)多少上升空间？如果不靠涨价，兴福电(diàn)子未(wèi)来是否还(hái)能持续提高业(yè)绩？

　　从股权结构来看，兴福电子控股股东(dōng)为上(shàng)市公司(sī)兴发集团，其直接持(chí)有兴福电子 55.29％的股份。兴福电子(zi)的(de)间接(jiē)控股股东为宜(yí)昌兴发。

　　兴福电子第二(èr)大股东为国家(jiā)集成电路(lù)基(jī)金二期，持股比例(lì)为9.62％。需要指出的是，兴福电子间(jiān)接控股股东宜昌(chāng)兴发(fā)与国家集成电路(lù)基金(jīn)二期之间存(cún)在对赌协议。虽然随(suí)着兴福电子(zi)IPO，相关(guān)协议已经终止，但回购权和随售权存在可以“复活(huó)”的条(tiáo)件，且其中一条比较少(shǎo)见，即“兴福电子正式申(shēn)报IPO后的18个月内仍未实(shí)现合格(gé)IPO”。

　　这里有(yǒu)个(gè)疑惑，合格(gé)IPO是指通过上市委审议，还是指拿到(dào)证监会批文？

　　如果是指通过上(shàng)市委审(shěn)议(yì)，虽然申报IPO后的18个(gè)月内(nèi)没有上(shàng)会结果的企(qǐ)业比较(jiào)少，但不是没有例外(wài)。比如，截(jié)至2023年(nián)5月(yuè)10日，上交(jiāo)所科创板栏目显示，处于正常待(dài)审核阶段的(de)合合(hé)信(xìn)息和先正达，受(shòu)理日(rì)期已经超过18个月。

　　如果是(shì)指拿到(dào)证监会批文，也有(yǒu)企(qǐ)业(yè)超过。比如，截至2023年(nián)5月10日(rì)，上(shàng)交所(suǒ)科创板栏目显(xiǎn)示，20家(jiā)提交注册的(de)企(qǐ)业中有(yǒu)2家受(shòu)理日期已经过去18个月。

　　那(nà)么，兴福电子合格IPO是指哪个？如果18个月后，彼(bǐ)时(shí)兴福(fú)电子处于正常IPO流程中(zhōng)，又会演绎怎么(me)样的(de)剧情？

　　对赌协议摘要，数据来源：申报稿

　　另外(wài)，兴福电子此次(cì)IPO拟(nǐ)募资15亿元，发行不超(chāo)过1亿股，占发行后总股(gǔ)份的27.78％。以此计算，兴福电子达到的目标估值(zhí)为(wèi)54亿元。值得一(yī)提的是，15家战略投资者2021年12月对兴(xīng)福电子增资时，公司的投后(hòu)估值(zhí)为24.96亿元(yuán)。考虑稀释作(zuò)用后，15家战(zhàn)略投资者的增值率为56.23％，增值了4.32亿元。

　　2023年第一季度(dù)业绩(jì)如何？

　　兴福电(diàn)子重大经常性(xìng)关联采购主要系向关(guān)联方采购(gòu)黄(huáng)磷、液(yè)体三氧化硫(liú)等原材料、电(diàn)力等能(néng)源以及建(jiàn)筑工程服务。2020年(nián)至2022年，兴福(fú)电子的重大经常性关联采购金额（不(bù)含(hán)建筑工程服务(wù)采购）分别为(wèi)1.22亿(yì)元、2.06亿(yì)元和1.95亿元(yuán)，占营业成本(běn)的比重分(fēn)别为(wèi)51.74％、53.44％和28.71％，绝大多数(shù)是向间接控股股(gǔ)东宜昌兴发的下属公司(sī)采购。

　　细项来看，兴福(fú)电子部分主(zhǔ)要原(yuán)材(cái)料的关联采购占比(bǐ)较(jiào)高。比如，报告期内，公司普通(tōng)黄磷关联(lián)采购金额占同类产品(pǐn)采购(gòu)总额的比例分别为100.00％、91.79％和(hé)48.93％；报(bào)告期内液体三(sān)氧化硫关联采购金额占同(tóng)类产品采购(gòu)总额的比(bǐ)例均为 100.00％。

　　另外申报(bào)稿显示，在主营业务(wù)方面，兴福电(diàn)子是控股股东(dōng)兴发集团合并报表范围内唯(wéi)一从事湿电子(zi)化(huà)学品相关业务的(de)主体，与(yǔ)兴发(fā)集团及其控制的其(qí)他公司主(zhǔ)营业务及(jí)应用(yòng)领(lǐng)域不(bù)同(tóng)。

　　虽然兴福电子没有(yǒu)在申报(bào)稿中对2023年第一季度业绩进(jìn)行预测，但兴(xīng)发集(jí)团(tuán)2023年第一季度的(de)业绩并(bìng)不(bù)好。

　　兴发(fā)集(jí)团2023年第一季度营业收入(rù)为65.71亿元，同比下降23.37％。兴发集团归母净利润为4.49亿元(yuán)，同比下降73.87％。对(duì)此，兴发集团在公告中表示，归母净利润较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期(qī)大幅降低，主要是受(shòu)市场供(gōng)需(xū)变化(huà)影响，自2022年下半年以来，草甘(gān)膦、有机硅DMC等周期性产品市场价格持续下跌，在今年一(yī)季度(dù)跌(diē)幅扩大，至一季度末，草(cǎo)甘膦价格已跌至行业成本线附近，有机硅DMC已跌(diē)破行(xíng)业成本线(xiàn)。在(zài)价格(gé)下跌过程中，公司上(shàng)述产品产销量(liàng)同比均(jūn)出现(xiàn)大幅下滑(huá)。

　　兴发集团也在(zài)公告中谈及湿(shī)电子化学品，即(jí)公司湿(shī)电子(zi)化学品、特种化学(xué)品、食品添(tiān)加剂等(děng)成长(zhǎng)性产品市场需求总体良(liáng)好，盈利能力保持稳(wěn)定。

　　但是(shì)兴发集团另一则(zé)公告显示，湿电子化学品2023年第一季度平均售价(jià)为8250.4元/吨，相(xiāng)较2022年第(dì)一季度的9873.34元(yuán)/吨(dūn)下(xià)降了16.44％。

　　由(yóu)于兴(xīng)发集团2022年第一季度统计口径(jìng)不(bù)太一样，销量(liàng)数(shù)据(jù)不(bù)太好找，所以(yǐ)不太好具体判(pàn)断湿电(diàn)子化学品相关收入的变(biàn)化。

　　那(nà)么，在平均售价(jià)下(xià)降(jiàng)16.44％的情况下，兴福电子2023年第一季度的业绩具体表现如何(hé)？

　　平均(jūn)售价摘要，数据来源：兴发集团公告(gào)

　　违法违(wéi)规方面，兴福(fú)电子曾受(shòu)到宜昌市猇亭区(qū)城(chéng)市管理(lǐ)执法局的行政处罚，处(chù)罚金额为28.16万(wàn)元。原因是兴(xīng)福电子无(wú)证建设房(fáng)屋，总(zǒng)违法建筑面积为(wèi)4,718.62平方卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗米，总造价(jià)563.15万元。另外，兴福电子控股股东兴发集团的副总经(jīng)理赵勇于2023年(nián)4月被上交所(suǒ)予(yǔ)以监管(guǎn)警示的决定，原因是赵勇交易兴发集团可转债构(gòu)成短线交易。

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