中国金(jīn)融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的(de)“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关(guān)注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

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　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务(wù)数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延续自成立(lì)以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展(zhǎn)证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了(le)营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分(fēn)利用全(quán)球(qiú)化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合(hé)格(gé)境外机(jī)构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时(shí)间最早的(de)一批(pī)合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内(nèi)资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在可能(néng)导致对公司持续(xù)经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的(de)牌照或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务(wù)在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模式(shì)，通过服务(wù)手段的(de)增加及优化(huà)，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具有野(yě)村集团特色的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全(quán)资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服(fú)务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛(shèng)高华将持(chí)续(xù)推进私募股权(quán)基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综(zōng)合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提(tí)供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和(hé)满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面(miàn)的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放的力度不(bù天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝color: #ff0000; line-height: 24px;'>天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝)断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的(de)外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的(de)强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国(guó)证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既(jì)带(dài)来(lái)了国际金融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国(guó)际(jì)金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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