今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部(bù)分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提(tí)升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司(sī)实现高质量sand可数吗还是不可数，thousand可数吗发(fā)展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期(qī)间正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍(shāo)有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回(huí)归”业务交流(liú)会暨国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立中国特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议或(huò)为产品发(fā)行(xíng)预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存(cún)在(zài)不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述(shù)券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续推(tuī)向(xiàng)市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了(le)避(bì)免发行(xíng)大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机(jī)构不会过(guò)度(dù)拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的(de)热门(mén)，基金(jīn)公(gōng)司(sī)也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央国企主题(tí)基(jī)金，易(yì)方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其(qí)中(zhōng)嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等(děng)多家(jiā)机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资(zī)本市场的(de)价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体经济发展(zhǎn)的(de)重要基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这一(yī)领域的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央(yāng)国企主题(tí)基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)。”据一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对(duì)企业(yè)估值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完(wán)备的(de)：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的支持(chí)与引导；二是(shì)央(yāng)企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑提(tí)供了(le)市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超(chāo)过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的(de)发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市(shì)公司(sī)质量的提升或(huò)将成为央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符(fú)合机(jī)构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等配(pèi)置性的(de)需(xū)求。在中国特(tè)色估值体系的推进过(guò)程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)具备(bèi)较好的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金分红或回(huí)购总额(é)占总市值比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与高回购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购(gòu)和(hé)网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募(mù)集规(guī)模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金公司(sī)都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三(sān)年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对(duì)比(bǐ)还是(shì)纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今(jīn)年(nián)的投(tóu)资(zī)主线之一就是央国(guó)企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国企改革(gé)的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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