今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者(zhě)获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数(shù)有助于资本市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央(yāng)企利(lì)用(yòng)资本市场做(zuò)强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央(yāng)企(qǐ)上市(shì)公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购(gòu)费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价值(zhí)发(fā)现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关(guān)领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士(shì)也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特(tè)估(gū)’是(shì)近(jìn)期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对(duì)此也比(bǐ)较(jiào)重视(shì)，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行(xíng)，但目(mù)前市场上(shàng)也存在不(bù)少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会(huì)相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表示，所在券(quàn)商会参(cān)与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极(jí)布(bù)局央企主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年(nián)以来资(zī)本市场的热门，基金公司也积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公(gōng)司(sī)陆续(xù)申(shēn)报(bào)了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个(gè)人(rén)和(hé)机(jī)构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，早在(zài)去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的(de)价(jià)值发(fā)现以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的(de)投资价(jià)值。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有助于(yú)提(tí)升市(shì)场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业(yè)估(gū)值层面的各(gè)类因素做进一(yī)步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的(de)资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外(wài)，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的(de)投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发(fā)占比逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中(zhōng)国特色现代资本市(shì)场下(xià)，预(yù)计国资央(yāng)企有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可(kě)的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他(tā)类(lèi)型(xíng)企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平(píng)，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提(tí)升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的(de)长期投资价(jià)值，或更符合(hé)机构投资者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额(é)占(zhàn)总市(shì)值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市(shì)公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报(bào)主题上市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大成(chéng)份股权(quán)重合计(jì)约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数(shù)有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利(lì)水(shuǐ)平和(hé)盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票(piào)认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用(yòng)来(lái)看，在认购金额低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后(hòu)续(xù)将安(ān)排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至3月(yuè)31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数(shù)的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平(píng)均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求(qiú)分享高质(zhì)量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能(néng)力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策(cè)支持(chí)下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多(duō)家券商明确(què)表(biǎo)示今年的投资主线(xiàn)之一就是(shì)央(yāng)国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分(fēn)券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系(xì)推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续(xù)并形成(chéng)主(zhǔ)线行情(qíng)。

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