美(měi)国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行(xíng)传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并(bìng)未经历超出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资(zī)产等(děng)战略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区(qū)银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区(qū)性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主要(yào)原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名(míng)银行和(hé)第一共和(hé)银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学(xué)初(chū)创企业；第一(yī)共和银(yín)行(xíng)集中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的(de)数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四(sì)报(bào)道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅(fú)波(bō)动背(bèi)后存(cún)在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面(miàn)也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基(jī)本面强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监(jiān)管机构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半(bàn)的美(měi)国人担心(xīn)他们(men)在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测(cè)量(liàng)过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表(biǎo)明(míng)对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击(jī)，导致一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利(lì)率、边际借贷(dài)利率和(hé)存(cún)款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微(wēi)跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期(qī)加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对(duì)经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近(jìn)期美国(guó)再度出现破(pò)产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济(jì)将(jiāng)面(miàn)临严2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用(yán)重后果(guǒ)，在三(sān)种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银(yín)行问题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当(dāng)前的(de)宏观(guān)避(bì)险情绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的(de)拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠(dié)加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风险正在上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前(qián)高利率带来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美(měi)联(lián)储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联(lián)储是否会在接下来的(de)议息(xī)会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要(yào)重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面(miàn)看(kàn)，短期(qī)原(yuán)油(yóu)尚(shàng)不(bù)具备(bèi)持续(xù)大(dà)幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续(xù)五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油(yóu)国为(wèi)稳定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步释(shì)放，原(yuán)油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主要(yào)看(kàn)避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用情(qíng)。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息(xī)基本全部落(luò)地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已(yǐ)出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期(qī)货(huò)能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料(liào)通关情(qíng)况对(duì)沥青(qīng)生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国(guó)内(nèi)沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥(lì)青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季(jì)，南方(fāng)开(kāi)始进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下(xià)游行业的(de)开工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需(xū)求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的(de)主(zhǔ)要(yào)逻辑(jí)在于成本端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终端(duān)具备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外(wài)开工(gōng)率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件的(de)扰动加大了(le)成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货(huò)研究院能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修(xiū)高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提(tí)升(shēng)10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差下装置开工较为积(jī)极，实际(jì)检修(xiū)力度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而(ér)且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及(jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需(xū)求(qiú)旺季是(shì)否实质(zhì)发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造(zào)、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最(zuì)大(dà)的利空因素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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