金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期(qī)货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一(yī)震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力(lì)合(hé)约正在上(shàng)演最后(hòu)的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别)意的是，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经创下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南(nán)地区(qū)外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于(yú)广西(xī)前期受不(bù)利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农(nó鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别ng)业农村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产(chǎn)对白(bái)糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出(chū)现1年以来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大(dà)米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括(kuò)巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的出(chū)口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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