本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金和(hé)万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性问(wèn)题是制约北(běi)交(jiāo)所发展(zhǎn)的(de)首要因素，不过随(suí)着公募基(jī)金(jīn)加(jiā)速(sù)布局，增(zēng)量资金不断涌入下(xià)，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长线(xiàn)资金布(bù)局(jú)的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证(zhèng)50指数(shù)基金成(chéng)立过半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成份指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可(kě)成立，认购期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二批北证50指数基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募(mù)基金(jīn)公司拿到批文。除博时基(jī)金(jīn)外，万家基金(jīn)的北证50指数(shù)产(chǎn)品也是以发(fā)起式的(de)形式设立(lì)。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下(xià)产品正在(zài)发行外，其余3只产品(pǐn)均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立(lì)，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于(yú)北(běi)证50指数的投资价值，万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著(zhù)低于其他(tā)上市板块中(zhōng)业务相关度(dù)较高(gāo)的(de)同类股票，具有较大(dà)估(gū)值提升空间。随着市场流动性的(de)增强和创(chuàng)新型(xíng)中(zhōng)小企业(yè)的高(gāo)速成长，有望实(shí)现(xiàn)业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年(nián)内回报、成立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品(pǐn)均获(huò)正(zhèng)收益(yì)，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来(lái)，该指(zhǐ)数经(jīng)历(lì)小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核心(xīn)指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的(de)30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)推出后，多个指数(shù)基金相(xiāng)继成(chéng)立，这使得北交所整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交所很多优(yōu)质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以(yǐ)及(jí)公司业绩持续释(shì)放，北交所板块整体走势(shì)有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交(jiāo)所上市公(gōng)司业(yè)绩表现来(lái)看(kàn)，2021年北(běi)交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成(chéng)的公司净利润达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司(sī)全年(nián)共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司(sī)连(lián)续三年实现利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业(yè)绩正(zhèng)持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益(yì)基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大(dà)成北交所两年定开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权(quá造梦西游3宠物技能几级领悟n)益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业(yè)内人士认为，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司被显(xiǎn)著低(dī)估，不过正是(shì)长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧(huì)选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身较(jiào)差(chà)的流(liú)动性问题，市场(chǎng)制度(dù)性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比公司估值表现(xiàn)差异较大。除(chú)了(le)继续降低投资者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续北交所市场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转板通造梦西游3宠物技能几级领悟(tōng)道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升(shēng)流(liú)动性，平抑估(gū)值(zhí)鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上(shàng)讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，也是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在当前的位(wèi)置，对(duì)于北交(jiāo)所的后续(xù)表现充(chōng)满信心(xīn)，信心来源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一(yī)是(shì)北交所公司(sī)目前估(gū)值已经(jīng)非常便(biàn)宜，他们测(cè)算(suàn)前几大重仓(cāng)股的(de)平(píng)均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值(zhí)水平(píng)对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从业绩(jì)表现(xiàn)来看，他们发现(xiàn)很(hěn)多北(běi)交所公司今年以来依然延续了较快的(de)增长速度，发展整体是符合预(yù)期(qī)的，业绩的持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度(dù)以来北交所出了(le)不少政策利好(hǎo)，包括发(fā)布(bù)《北京证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业(yè)务细(xì)则》和《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调部分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数(shù)11月份(fèn)正式上线等政策的密集发(fā)布，可(kě)以说对(duì)这个(gè)市场(chǎng)是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成(chéng)中长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的(de)范(fàn)围，尽管短(duǎn)期(qī)可(kě)能由于供给增加对(duì)整个市场的流(liú)动性造成一定(dìng)的扰动，但增加(jiā)优质(zhì)供给是(shì)市(shì)场长期发(fā)展的(de)基(jī)石(shí)，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特新企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交易(yì)市(shì)场，目前(qián)仍(réng)处于初创期，上市股票数量还不够多(duō)，市场关(guān)注度还不(bù)高，整体估值水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资(zī)机(jī)会应会越来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特(tè)估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的(de)不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度(dù)提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度(dù)的公募(mù)基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高权(quán)重(zhòng)、低估值公司获(huò)增持(chí)较多。此外，北(běi)证50成(chéng)分(fēn)股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北交所改(gǎi)革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关注(zhù)度提升，北交所(suǒ)流动性随之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估(gū)值(zhí)的公司获得重估(gū)可能性较大。

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