金融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额28每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办0.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发(fā)放的(de)人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发(fā)放的外币贷款折合(hé)人民币减少(shǎo)319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融(róng)企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金融(róng)机构存(cún)款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存(cún)款减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型(xíng)”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再(zài)次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回(huí)落可(kě)能是因为一季度(dù)透(tòu)支(zhī)了(le)部分银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边(biān)际走弱。社融(róng)增速与上月(yuè)持平，非标融(róng)资持(chí)续(xù)好转。M每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办2增(zēng)速在高(gāo)基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可(kě)能(néng)重回表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产销(xiāo)售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于(yú)让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产品(pǐn)承接(jiē)。因此居(jū)民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了(le)企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示(shì)居民(mín)存款减少符合季(jì)节性规律。在本月(yuè)数据中，居民端(duān)出现了(le)新增存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收(shōu)缩的(de)情(qíng)况(kuàng)。从历(lì)史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民(mín)存款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法从4月数据得出(chū)类似居(jū)民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源(yuán)分(fēn)析认(rèn)为4月居(jū)每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办民存(cún)款减少更(gèng)可能去向表外资(zī)产，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月的(de)信贷(dài)结(jié)构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在前期(qī)购房需求脉冲式(shì)释(shì)放后(hòu)信心仍然不(bù)足(zú)的(de)情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷量会(huì)持续维(wéi)持(chí)在低位。

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