周一(yī)的股市震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净买(mǎi)入(rù)的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元(yuán)；而上周5个(gè)交易日市场总(zǒng)体下跌期(qī)间，资金更是净买入220亿元(yuán)，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作模式，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流(liú)向结构看，上证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受到资金(jīn)净流(liú)入，“中特估”长期投(tóu)资价值(zhí)被资金看(kàn)好，而高位回调的科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创业(yè)板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以(yǐ)及基(jī)建、非银(yín)、电力ETF等(děng)短期净(jìng)流出，资金出(chū)现短期(qī)避险，但鉴(jiàn)于多数(shù)标的(de)估值仍在低位，多(duō)家机构仍(réng)看好长期配置价值。

　　净流入(rù)资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上(shàng)周(zhōu)五股(gǔ)市大(dà)跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区(qū)间成(chéng)交均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，展现了资(zī)金(jīn)逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流(liú)入资金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基(jī)指数中，华(huá)泰柏瑞、易方(fāng)达(dá)和嘉实基(jī)金旗下沪深(shēn)300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品，净(jìng)流入资金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上(shàng)周大(dà)跌期间的“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为(wèi)资金(jīn)净买入(rù)的榜(bǎng)首，单(dān)日净买入(rù)金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位居(jū)净流入资(zī)金前列(liè)，而在近日遭遇(yù)高位回调的游戏(xì)ETF，也受(shòu)到资(zī)金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还(hái)有近(jìn)80％涨幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲(chōng)顶(dǐng)、收益(yì)翻倍后(hòu)，仍(réng)然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述(sbno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗hù)流(liú)向情况(kuàng)，一位公(gōng)募股票(piào)权益基金(jīn)经理表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但耐(nài)用(yòng)品复苏的空间受(shòu)限(xiàn)、出口下行及地产销售恢复(fù)疲软将驱动(dòng)市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机会。不过，在(zài)短(duǎn)期市场(chǎng)炒作热度回落(luò)，波动率偏高(gāo)的情况下，资金(jīn)可(kě)能(néng)更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业(yè)方(fāng)面，沪上一家公募机构分析，由于近日以(yǐ)游戏为代表(biǎo)的TMT板(bǎn)块有所调(diào)整，主因(yīn)是前期炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋(qū)势，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度有所(suǒ)回落。但从长期看，资金(jīn)还(hái)会长期关注(zhù)数字化对生产力的提升，因此，包括计算(suàn)机、互联网和传媒等调整下(xià)来的行业，可(kě)能会继续(xù)受到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机(jī)构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到(dào)资金青睐，可能与(yǔ)看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期(qī)投资价值(zhí)有关。

　　民生加银(yín)基金(jīn)表示，伴(bàn)随(suí)大金(jīn)融、大基建等(děng)权(quán)重股高位调整，上周(zhōu)沪指下(xià)跌(diē)。前期(qī)部(bù)分板(bǎn)块短期上冲较快(kuài)，导致(zhì)博(bó)弈资(zī)金(jīn)出(chū)现分歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权(quán)重(zhòng)板块内部出(chū)现(xiàn)分化，获(huò)利兑现(xiàn)需(xū)求叠加(jiā)经济数据(jù)不及预期，权重(zhòng)板块回调(diào)带动(dòng)大盘指数回落(luò)。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或(huò)有望(wàng)引领低估值央企的价值重(zhòng)估，有基本面(miàn)支撑的(de)低估(gū)值央企(qǐ)或有望受益(yì)。

　　博(bó)时基(jī)金权(quán)益投资(zī)一部基金经理(lǐ)吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的(de)部分底层逻(luó)辑仍(réng)旧(jiù)是过去的(de)A股市场对部分传统行业(yè)国央(yāng)企(qǐ)的严重低配和(hé)低估。而在这(zhè)种大(dà)幅低估和低配背景下，部分企(qǐ)业因为(wèi)自身经(jīng)营改善(shàn)、高股息水(shuǐ)平等特(tè)征，使得其估(gū)值修(xiū)复成为了可能。虽然经过前(qián)期反弹，大金融整体(tǐ)估(gū)值(zhí)仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体(tǐ)大(dà)金融当前估值仍旧处(chù)于中低水平，部分(fēn)个股尤其是基本面明显改善(shàn)的个股，仍旧有估值修复的(de)空间(jiān)。

　　基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势(shì)，净流入(rù)资金(jīn)超出(chū)净流出资金。但也(yě)有部(bù)分短期涨幅偏高、短期行情板块，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净(jìng)流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来(lái)“越(yuè)跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日(rì)出现短暂净流出(chū)现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现(xiàn)净流出，而今(jīn)年涨幅接近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也在股市(shì)调整中迎来(lái)“获利了结(jié)”资金(jīn)，单日净流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公(gōng)募机构(gòu)评价，基建板(bǎn)块(kuài)受(shòu)益于“一带一路(lù)”板(bǎn)块前期(qī)涨幅较(jiào)大(dà)，有(yǒu)调(diào)整要求，可能会受到获利(lì)盘的(de)短期卖出(chū)。不过，从(cóng)长期看(kàn)，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会值(zhí)得关注。

　　民生加银基金(jīn)评(píng)价净(jìng)流出的证券(quàn)保险板(bǎn)块称(chēng)，一季报陆(lù)续披露(lù)，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃度(dù)较一季度(dù)显著改善，差异化最低结(jié)算备付金缴纳比例机制引(yǐn)入，证券公司保证金(jīn)比例下调，经济温和(hé)复苏下(xià)行业景气度有望持续修复(fù)。保险板块(kuài)一季报净利(lì)润超预期，部分险企(qǐ)凭借储蓄(xù)险(xiǎn)的产品(pǐn)力实现(xiàn)了一(yī)定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端或有(yǒu)望(wàng)维(wéi)持较高(gāo)增速。

　　而(ér)针(zhēn)对电(diàn)力板块，民生加银(yín)基金认为(wèi)，2023年宏(hóng)观经济运行总(zǒng)体回升有望(wàng)将促进电力消费需求增长(zhǎng)。受上年同期低基数(shù)等因(yīn)素(sù)影响，预计(jì)今年二季度电力消费增(zēng)速(sù)将有望回升。在电力市场化改革(gé)的持(chí)续推进(jìn)下，电价趋势(shì)bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗有(yǒu)望(wàng)稳中(zhōng)小(xiǎo)幅上(shàng)涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助(zhù)服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制或有望出台。

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