一度(dù)被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基(jī)金中占据主流，存量产(chǎn)品也(yě)超过了机构投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐认知，以及(jí)投资(zī)热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率(lǜ)较高等背(bèi)景下(xià)，国内(nèi)资本市(shì)场(chǎng)正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利(lì)于投(tóu)资者分散风险，提高市场交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投(tóu)资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日(rì)，今年(nián)新成(chéng)立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投(tóu)资者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资(zī)者(zhě)俨然(rán)成为新发权益(yì)ETF的主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场数(shù)据看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出(chū)现，叠加全(quán)行(xíng)业指(zhǐ)数相关业(yè)务同(tóng)仁在ETF投教工作上的(de)共同努(nǔ)力(lì)，ETF作(zuò)为(wèi)交易工(gōng)具的优(yōu)势(shì)，越来越(yuè)被普通个人(rén)投资者认知，从(cóng)而使个(gè)人(rén)股票占比(bǐ)的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体(tǐ)到今(jīn)年新(xīn)发ETF个(gè)人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资(zī)环(huán)境比较(jiào)好，也越来越受到个人投(tóu)资者(zhě)的青睐。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者大部分由股民转化(huà)而来，这些(xiē)个人投资者(zhě)也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对(duì)于个股来说，也能(néng)更好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上市的(de)ETF，而机构xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的投资者对于时(shí)间(jiān)成本(běn)的(de)把控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点(diǎn)，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而个人投(tóu)资(zī)者占比较高(gāo)的行业或(huò)主题(tí)ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的(de)高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投(tóu)资者在行业或主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了(le)机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认(rèn)可(kě)度也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调(diào)研(yán)的过程中，我(wǒ)们发(fā)现大部分(fēn)投资者都会(huì)将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置(zhì)中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充道，由于近(jìn)年来(lái)行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把(bǎ)握(wò)比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资(zī)金(jīn)关(guān)注。早在2018年和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡(dàng)下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上(shàng)行时(shí)，行业和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也(yě)随(suí)之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市(shì)场(chǎng)成(chéng)交热情的(de)提升带来(lái)了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者入(rù)市规(guī)模激增，而(ér)在经历了(le)多种行情风格的(de)锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新(xīn)的(de)投(tóu)资领(lǐng)域带来了大(dà)量的学习成本，而(ér)ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运作透明(míng)度较高(gāo)，因而逐(zhú)步获得个人(rén)投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的究分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入(rù)，近几(jǐ)年可(kě)以看到(dào)更多投资者会基于(yú)大势(shì)选(xuǎn)择宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活(huó)跃度

　　长远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场总(zǒng)成交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场个人占(zhàn)比超过(guò)机(jī)构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的个人投资(zī)者大(dà)都由股民转化而来(lái)，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本(běn)低廉(lián)且(qiě)相比个股(gǔ)可(kě)以(yǐ)更(gèng)好地平滑风险，也能(néng)够获得(dé)交易的参与感，于(yú)是(shì)更多选(xuǎn)择通过ETF来参(cān)与(yǔ)市场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波(bō)动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投资者在ETF投(tóu)资(zī)上可能交易频率更高，也更容易受到市(shì)场消息(xī)的(de)影响，这对于我们基金管理人的持(chí)续运营和投(tóu)资者陪伴都提(tí)出了更高(gāo)的(de)要求。”国(guó)泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来更(gèng)活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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