本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风(fēng)口的企业(yè)，但(dàn)基本面都非(fēi)常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠(kào)收入(rù)和产品价格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司(sī)选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包(bāo)括妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般般(bān)，民营医院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未来(lái)主(zhǔ)要(yào)看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政(zhèng)策的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收(shōu)入增速(sù)还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布技(jì)术产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为锂电池(chí)生产(chǎn)涂布机的(de)核(hé)心部(bù)件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是(shì)将正负(fù)极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅(fú)放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑，且公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的一(yī)块市场，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传(chuán)输应用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封(fēng)装(zhuāng)的代工服务(wù)的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工(gōng)为(二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗wèi)起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传输(shū)等领域(yù)的半导体产(chǎn)品公司提供(gōng)完整生产制造(zào)平台，支持客(kè)户研(yán)发以及大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但(dàn)由(yóu)于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不(bù)容易(yì)快熬出头了（资(zī)本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期(qī)23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需(xū)求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力(lì)显然(rán)是要比那(nà)些已经(jīng)规模(mó)化完成有利润的公司大(dà)得(dé)多，且公(gōng)司过于(yú)依赖(lài)中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的(de)走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事(shì)分(fēn)散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端(duān)分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的(de)染色和(hé)印花，经(jīng)分散染料印(yìn)染加工的(de)化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的(de)一半都不到，下(xià)游服(fú)装行业景气度(dù)也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客(kè)户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公司(sī)继续(xù)独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领(lǐng)域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公司(sī)行业前景不算很(hěn)差(chà)，但(dàn)公(gōng)司(sī)自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服(fú)务(wù)及地理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)和利润来源(yuán)。电(diàn)力工程技术服(fú)务主要系为(wèi)电(diàn)网企业(yè)、工商业企业电(diàn)力相关工(gōng)程提供规划咨询、设(shè)计(jì)、工程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地(dì)理(lǐ)信息(xī)设计(jì)咨询(xún)公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家(jiā)电(diàn)网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能(néng)手(shǒu)机(jī)、物(wù)联网(wǎng)等领域(yù)提(tí)供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端(duān)芯片设(shè)计能力和集(jí)成化模(mó)组研发能(néng)力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计(jì)能力(lì)，产(chǎn)品系(xì)列覆盖(gài)的(de)通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无(wú)线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游(yóu)主要是(shì)消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研(yán)发投入(rù)，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低(dī)，远低(dī)于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成(chéng)为(wèi)抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖(hú)是(shì)一家主要(yào)从(cóng)事防空(kōng)预警雷(léi)达研发(fā)、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术(shù)和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国内军(jūn)方客(kè)户和军工集(jí)团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗suī)然(rán)收入增(zēng)长较快，但(dàn)利润(rùn)远没有回到20年，且关联(lián)交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗越来(lái)越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军(jūn)工(gōng)企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家(jiā)互联(lián)网数(shù)字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互(hù)联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提(tí)供(gōng)移动(dòng)互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务(wù)，为(wèi)物联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物(wù)联网流量(liàng)接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及(jí)云终端解决方案(àn)，并根据客户(hù)需求提(tí)供定(dìng)制化(huà)的(de)运营(yíng)支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式(shì)是获得购(gòu)销差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网卖流(liú)量的公司(sī)，主要是卖(mài)视频会员和其他(tā)通用流(liú)量，业绩过去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公(gōng)司(sī)现金(jīn)流越来(lái)越(yuè)差，且互(hù)联网流(liú)量(liàng)已经(jīng)见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰。

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