周一的股市震荡翻红，上周股市下(xià)跌期间净买入(rù)的“抄底(dǐ)资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交易日(rì)市场(chǎng)总体下(xià)跌期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的(de)理性(xìng)操作(zuò)模式，在股市大(dà)幅(fú)下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流(liú)向(xiàng)结构看(kàn)，上证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流(liú)入，“中(zhōng)特估”长期投资价(jià)值被资金(jīn)看好，而高位(wèi)回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再(zài)度(dù)吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基(jī)建、非银、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在(zài)低位，多家机构仍看好(hǎo)长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　净流(liú)入(rù)资金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科创50、上证(zhèng)50净(jìng)流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日(rì)股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成(chéng)交均价测(cè)算(suàn)，当日净流入资金39.5亿(yì)元(119出警收费吗 119出警收费标准是多少yuán)；拉长时(shí)间到上(shàng)周5个交(jiāo)易(yì)日，5天股市(shì)调整期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，展现(xiàn)了资金逆市布局的特点。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流(liú)入(rù)资金居(jū)前，都超过11亿(yì)元。宽基(jī)指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易(yì)方(fāng)达(dá)和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等(děng)产品(pǐn)，净流入资(zī)金也位(wèi)居前(qián)列。

　　而(ér)从5月15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收(shōu)红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上(shàng)周(zhōu)大(dà)跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获(huò)了不错(cuò)的回(huí)报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为资(zī)金净买入的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍(réng)处于估值(zhí)低位的(de)医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也位居(jū)净(jìng)流(liú)入资金前(qián)列，而(ér)在(zài)近日(rì)遭遇高位回调(diào)的游(yóu)戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不过目前游戏(xì)ETF今年还有近(jìn)80％涨幅(fú)，“AI+游(yóu)戏(xì)”的投资(zī)逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净(jìng)买入。

　　谈及(jí)资金的上述流向(xiàng)情况，一位公募股票(piào)权益(yì)基金经(jīng)理表(biǎo)示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的(de)趋(qū)势，但耐用(yòng)品复苏的空(kōng)间受限(xiàn)、出口下行及地(dì)产(chǎn)销售恢复疲软将驱(qū)动市场展现出更多结(jié)构性机会。不过(guò)，在短期(qī)市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的情况下，资金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市场，以获取整个市场(chǎng)的(de)平均回报(bào)。

　　而在(zài)行业(yè)方(fāng)面，沪上一(yī)家(jiā)公募机构分析(xī)，由于近日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)调整，主因是前(qián)期炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势，中期在市场炒作热度有所(suǒ)回落。但从长期看(kàn)，资金还(hái)会长期(qī)关注数字(zì)化对(duì)生产力的提升，因此，包(bāo)括计算机、互联网和传媒(méi)等调(diào)整下来的行业，可(kě)能会继续受到了资(zī)金的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为(wèi)，近(jìn)期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐(lài)，可能(néng)与(yǔ)看(kàn)好“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民(mín)生加(jiā)银(yín)基金表示，伴随大金融、大基(jī)建等权重股高位调整，上周沪指(zhǐ)下(xià)跌。前期部分板块(kuài)短(duǎn)期上冲(chōng)较快，导致博(bó)弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等(děng)PB逐步修复(fù)，权(quán)重(zhòng)板块内(nèi)部出现分化(huà)，获利(lì)兑现需求叠加经济数(shù)据不及预期，权(quán)重板块回(huí)调带(dài)动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银基金(jīn)认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引领低估值央企的(de)价值(zhí)重估，有基本面支撑的(de)低(dī)估值(zhí)央企或有(yǒu)望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经(jīng)理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍(réng)旧是过去的A股市场对部分传统行业国(guó)央企的严重低配和低估(gū)。而在这种大(dà)幅低估和(hé)低配背景下，部(bù)分企业(yè)因为自身经营改善(shàn)、高股息(xī)水平等特征(zhēng)，使(shǐ)得其估(gū)值(zhí)修(xiū)复成(chéng)为了可能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大金融(róng)整体估值(zhí)仍(réng)旧处于低(dī)位(wèi)，由于情绪(xù)和资(zī)金仍旧是(shì)主(zhǔ)导，短期表现(xiàn)存在(zài)剧烈波(bō)动(dòng)可能；从中期看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)大金(jīn)融当(dāng)前估值仍(réng)旧处于中低水平(píng)，部分个股尤其是基本面(miàn)明(míng)显改善的个(gè)股(gǔ)，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估(gū)值水平仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌(diē)的A股市(shì)场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流入资119出警收费吗 119出警收费标准是多少金(jīn)超出净流出资金。但(dàn)也有(yǒu)部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短(duǎn)期行情板块(kuài)，以及部分海(hǎi)外(wài)指(zhǐ)数遭遇(yù)资金(jīn)的净卖出。

　　从(cóng)资金净流(liú)出(chū)榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元(yuán)，为(wèi)单日之最(zuì)。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出资金也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂净流(liú)出现(xiàn)象(xiàng)，华夏(xià)、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现(xiàn)净流出，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎(yíng)来“获利了结”资(zī)金，单(dān)日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公(gōng)募机构评价(jià)，基建(jiàn)板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可能会受到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从(cóng)长期看，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板块的整体(tǐ)机会值得关注。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的(de)证券保(bǎo)险板块称(chēng)，一季报(bào)陆续披(pī)露，非银金融业绩超预期，证券板块市场(chǎng)交投(tóu)活跃度较一(yī)季度显著改(gǎi)善，差(chà)异(yì)化最(zuì)低结算备(bèi)付(fù)金(jīn)缴纳比(bǐ)例(lì)机制引入(rù)，证(zhèng)券公司保证金比(bǐ)例下调，经济(jì)温和复苏下(xià)行业景气(qì)度有望持续修(xiū)复。保(bǎo)险板(bǎn)块一季(jì)报净(jìng)利润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品(pǐn)力(lì)实现了一定(dìng)的增长，负(fù)债(zhài)端V型(xíng)反(fǎn)转趋势较明显，资产端或(huò)有望(wàng)维持(chí)较(jiào)高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民(mín)生(shēng)加银基金认(rèn)为(wèi)，2023年(nián)宏观经济运行总体回升(shēng)有望将促进(jìn)电力消费需求增长。受上年同(tóng)期低基数(shù)等因素影响，预计今(jīn)年二(èr)季度电力消费增速将有望回升。在(zài)电(diàn)力(lì)市场化改(gǎi)革(gé)的持续(xù)推(tuī)进下(xià)，电价(jià)趋势有望稳中小幅上涨，电力(lì)现货市场(chǎng)和辅助服务市场(chǎng)机制有望持(chí)续推广，容量补偿电价等机制或有望出台。

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