在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金(jīn)吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和(hé)净值一(yī)样(yàng)”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目(mù)前(qián)，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金(jīn)的(de)净买入，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的(de)前面(miàn)，这个情(qíng)况就会(huì)产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也(yě)就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？)会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价(jià)格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一(yī)是随(suí)着美联(lián)储加息预期下降和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是(shì)随着疫(yì)后经(jīng)济活动复苏和去(qù)年日元持续(xù)贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所提出(chū)将改革(gé)公司(sī)治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计(jì)部(bù)分低(dī)估(gū)值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振股(gǔ)价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近(jìn)期部分(fēn)利好消(xiāo)息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推动市(shì)场对日(rì)本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投(tóu)资者(zhě)，海外投资(zī)可(kě)能会涉(shè)及相关的(de)汇率风险，对(duì)相关市场熟(shú)悉程度(dù)不(bù)高(gāo)等问题，建议(yì)投(tóu)资(zī)者在(zài)自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去(qù)年(nián)末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资(zī)金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入(rù)资(zī)金最多的(de)是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回(huí)升的半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会。

压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？　　该(gāi)机(jī)构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局(jú)会(huì)议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强根基(jī)，培(péi)育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要(yào)加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人(rén)工智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策(cè)红(hóng)利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过(guò)11亿元。另(lìng)外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行情的(de)板块，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体资金净(jìng)流出(chū)位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现出(chū)更(gèng)多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧(pěng)热(rè)度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块近期跌(diē)幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？　短期内，中欧基金建议(yì)继(jì)续关(guān)注(zhù)资(zī)金合力最强的(de)人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度(dù)回落、且(qiě)经(jīng)济复(fù)苏趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积(jī)极关注(zhù)数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业。

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