财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者(zhě)感受(shòu)到汽车消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国(guó)泰君安(ān)表示(shì)，此前(qián)车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电动车(chē)的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存(cún)工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基(jī)数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要(yào)观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际(jì)上从去年四季(jì)度(dù)开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业(yè)内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额(é)来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已经退回(huí)到2022年第(dì)一季度的(de)水平。材料价(jià)格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的(de)指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业(yè)走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来(lái)锂盐(yán)价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协(xié)会(huì)常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑，汇总(zǒng粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思)如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系列(liè)的(de)数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求表现上(shàng)提(tí)前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶(jiē)段。从粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部(bù)分电粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思(diàn)池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启生(shēng)产。在(zài)采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的(de)需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速(sù)度超过(guò)往年。随着二(èr)三季度(dù)到来(lái)，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游(yóu)的订单需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端(duān)材料回(huí)收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示(shì)，2025年(nián)国(guó)内回(huí)收的废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的(de)盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业(yè)的(de)运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再(zài)到(dào)下游车(chē)企，产业链各个(gè)环(huán)节的价(jià)格以及(jí)供需变化也(yě)将变得(dé)更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌并不(bù)是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过(guò)快，但(dàn)这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比于(yú)2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季(jì)度(dù)营业(yè)收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第(dì)二(èr)日(rì)股(gǔ)价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份额(é)，行(xíng)业将变(biàn)得更集(jí)中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过(guò)的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的(de)新(xīn)公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利(lì)润(rùn)都(dōu)超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌(diē)和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也(yě)需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价定期(qī)调整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍(rěn)低价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车市(shì)场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采就亏损。

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