一度被称为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大变局，个人投资者不(bù)仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮(lún)动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于投(tóu)资者分散(sàn)风险，提高市(shì)场交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)13日，今年新(xīn)成(chéng)立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市前冀g是河北哪里的车牌一周披露(lù)的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然(rán)在股(gǔ)票(piào)ETF市场占比超过了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占(zhàn)比的变化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资部总监(jiān)助理、基(jī)金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般都是(shì)机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出(chū)现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具的优势(shì)，越来(lái)越(yuè)被普通(tōng)个人投资者(zhě)认知，从(cóng)而(ér)使个人股票占比的大(dà)幅(fú)提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较高的(de)现象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持(chí)续回暖，投(tóu)资者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发(fā)产品募(mù)资环境(jìng)比较好，也越来(lái)越(yuè)受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来，这(zhè)些个人投资者也认识到(dào)ETF持(chí)有一篮子(zi)股(gǔ)票(piào)，胜率大概(gài)率更高(gāo)，相对于个(gè)股来(lái)说，也(yě)能更好(hǎo)地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道(dào)，个人(rén)投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成(chéng)本(běn)的把控较严(yán)格(gé)，在(zài)看准投资机会后，更倾向于去(qù)申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个(gè)人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡(dàng)攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占比(bǐ)又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个人(rén)投资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势(shì)中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但(dàn)绝对份(fèn)额也是在(zài)增长的，这(zhè)一数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在发挥冀g是河北哪里的车牌作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投资(zī)者(zhě)都会将较为(wèi)低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试(shì)。潜移默(mò)化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了资产组合配(pèi)置中(zhōng)的一个重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近(jìn)年来(lái)行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资者把握比较(jiào)均衡的投资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的(de)风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在(zài)市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升(shēng)，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示，近五年市场成交热情的(de)提升(shēng)带来了A股市(shì)场的大幅发展，个(gè)人(rén)投资者入(rù)市规模激(jī)增(zēng)，而在经历了多种行情风(fēng)格的锤炼(liàn)后，尤其是操(cāo)作难(nán)度较(jiào)高的2022年之后，投资(zī)者(zhě)们(men)对于跑赢基准的难度有了更清晰(xī)的认(rèn)知，而ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面冀g是河北哪里的车牌，近几年投资热点轮(lún)动较快(kuài)，新的投(tóu)资领域带来了大量的学习成本(běn)，而(ér)ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因(yīn)而逐步获得个人(rén)投资者的(de)认可。

　　具(jù)体来看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有(yǒu)效性提(tí)升，个人(rén)投资者对于β收益的认知将越来越深入(rù)，近(jìn)几年(nián)可(kě)以(yǐ)看到更多投资者会基于大势(shì)选择宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线(xiàn)较(jiào)为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业(yè)主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度(dù)也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利于股民转为基(jī)民，为投资者分散风(fēng)险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转化而(ér)来，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平(píng)滑风险，也能够(gòu)获得交易的(de)参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市(shì)场(chǎng)。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投资(zī)上(shàng)可能交易(yì)频(pín)率更高，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国(guó)泰(tài)基金(jīn)相关(guān)人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带(dài)来更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并带来(lái)更(gèng)有吸引力的(de)市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也称。

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