随着一季报披露完毕，有(yǒu)着“专业(yè)买手”之(zhī)称的公募FOF最新(xīn)持仓随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改(gǎi)革三只基(jī)金(jīn)是(shì)全市场(chǎng)公募FOF一季(jì)度持有只(zhǐ)数最多的权益(yì)基(jī)金(jīn)，相比去(qù)年四(sì)季度(dù)，易(yì)方达供给改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱(ài)”权(quán)益基(jī)金(jīn)前三名。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续超配权(quán)益资产，并偏向成长风格基(jī)金，有的对阶段性涨幅过快的行(xíng)业做了减仓，增加了部分业(yè)绩和估值匹配合理的行业。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基金经理认为(wèi)，中期维持对权(quán)益(yì)资产的乐观，国内宏观(guān)经济处于(yú)底部向上修复(fù)的状态，且市场估值压力(lì)仍较小(xiǎo)，战略上将(jiāng)推(tuī)动(dòng) A 股(gǔ)的上涨。结构(gòu)上主要(yào)关注以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价资产估值修复等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易方(fāng)达科瑞(ruì)、易(yì)方(fāng)达供给改革

　　最(zuì)受公募(mù)FOF青睐

　　随着(zhe)公募基金旗下一(yī)季报披露，FOF基金经(jīng)理新一季的基(jī)金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商新趋(qū)势优选在(zài)一季度末(mò)获26只公募FOF重仓买入，从数量上看，是目前公募FOF买(mǎi)入数量最(zuì)多的(de)权益基金，黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗这也是华商(shāng)新趋势(shì)优(yōu)选第二个季度(dù)坐上公募基(jī)金“团购”榜首(shǒu)，去年末是与(yǔ)融通健(jiàn)康产业(yè)并列首(shǒu)位。在此(cǐ)之前，则由海富通改革驱(qū)动(dòng)连续第五(wǔ)个季度(dù)霸榜。

　　具体来看，平(píng)安盈(yíng)禧均(jūn)衡配置1年持(chí)有、平安(ān)养老(lǎo)2035、富国智优精选3个月持(chí)有(yǒu)等基金在一季度均(jūn)重点配置华商新(xīn)趋势优选基(jī)金，其中更有(yǒu)包括平(píng)安盈(yíng)禧(xǐ)均衡配置(zhì)1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有(yǒu)、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基(jī)金(jīn)将(jiāng)华(huá)商(shāng)新趋(qū)势优选作为(wèi)前三(sān)大重(zhòng)仓基金。

　　不过，从(cóng)持仓数(shù)量上看，一季度末(mò)公募FOF合计持有华商新趋势优选基金(jīn)份额(é)4995.19万份，相比去年末(mò)增(zēng)持了17.62万份，持(chí)有华(huá)商新趋势优选的FOF基(jī)金(jīn)数(shù)量则相比去(qù)年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相(xiāng)关(guān)资(zī)料介(jiè)绍，华(huá)商(shāng)新(xīn)趋势优选(xuǎn)基金成立于(yú)2015年5月14日，基金经理周海栋过(guò)往(wǎng)长期以成长(zhǎng)风格著称，截止今年一季度(dù)末，成立以来收益率达到355.53％，过去五(wǔ)年收益308.35％，业绩排名同类基金第一(yī)。

　　黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗Wind数据显示，共有25只(zhǐ)公募FOF三季度(dù)重(zhòng)仓持有(yǒu)易(yì)方(fāng)达科瑞，合计持有份额(é)1.74亿份，相比去年末持有(yǒu)的FOF基金只数增加(jiā)了(le)6只，环比减持8437.61万(wàn)份(fèn)。据(jù)悉(xī)，易方达科瑞(ruì)基金(jīn)经(jīng)理杨嘉文擅长逆(nì)势投资，关注估值(zhí)被错杀的(de)个股，对于基本面(miàn)坚固或出(chū)现(xiàn)好转信(xìn)号的公司敢于重仓买(mǎi)入。

　　易方达供给改革在一季(jì)度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有(yǒu)20只(zhǐ)公(gōng)募(mù)FOF三季度重仓持(chí)有易(yì)方达供给改革，合计持有(yǒu)份额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金只数增加了13只(zhǐ)，环(huán)比增持了1.29亿份。据悉，易(yì)方达供(gōng)给改革基金经理杨宗昌是化学(xué)博士(shì)，有过多年(nián)化工研究(jiū)经验，他(tā)坚持在(zài)熟悉的行(xíng)业(yè)内把握投资(zī)机会(huì)，并通过(guò)努力(lì)不断扩大能力圈(quān)，目前行(xíng)业配(pèi)置更趋均衡。

　　从增持(chí)榜单(dān)来看，据Wind数(shù)据(jù)统计，被动(dòng)指数基金(jīn)增持前三“花落(luò)华泰柏瑞中证光伏(fú)产业ETF、广发(fā)中证全指信息(xī)技术(shù)ETF、华(huá)夏恒(héng)生科技ETF；灵活配置混(hùn)合基金中，汇添富(fù)科技创新、易方达供(gōng)给改革、易方达(dá)新兴(xīng)成长位列增持份额前三；偏(piān)股混合(hé)基金增(zēng)持前(qián)三则被易方(fāng)达信息产业、财通资管健康产(chǎn)业、中(zhōng)欧碳中和占据(jù)；股票基(jī)金增持前(qián)三分别为中(zhōng)欧信息产(chǎn)业、汇(huì)添富外(wài)延增长主题(tí)、华夏智胜先锋；平衡基金增(zēng)持前(qián)三则(zé)是(shì)交银(yín)定期支(zhī)付双息平衡(héng)、摩根双(shuāng)核平衡、易(yì)方达平稳(wěn)增长(zhǎng)；偏债(zhài)混(hùn)合基金(jīn)增(zēng)持前三依次为易(yì)方达安盈回报、安信民稳增长(zhǎng)、创金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏向(xiàng)成长(zhǎng)风格

　　减持涨幅过高(gāo)行业配置比例

　　一季度A股市场整体表现相对较好，但行业分化较大。受(shòu)益于数字经济政策(cè)的(de)提振与人工(gōng)智能主题(tí)的(de)不断发(fā)酵，科技板块涨幅较(jiào)大；而地(dì)产和新能(néng)源等板块表现较弱。从(cóng)一季(jì)度(dù)披露的情况上看，部分(fēn)FOF基金经(jīng)理继续超配权益仓位(wèi)，并向成(chéng)长(zhǎng)风格偏移，也有部分FOF基金经理在(zài)一季度末对(duì)涨(zhǎng)幅过高(gāo)行业基金进行了减仓(cāng)， 增加了(le)部分(fēn)业(yè)绩和估值匹(pǐ)配合理的(de)行业。

　　长期业绩领先的(de)兴全安泰平衡养老FOF基金经理林国(guó)怀在一(yī)季报中表示，本季度基金主(zhǔ)要进行以下操作：1、持续维(wéi)持权益资产(chǎn)的(de)仓位略高于权益配(pèi)置中枢；2、逐步提升组合中(zhōng)成长型基金的配置比例，同时(shí)适度降低价值型(xíng)基金的配(pèi)置(zhì)比例；3、逢高减持部分转债品种(zhǒng)，增加其(qí)他确定性(xìng)较高的绝对收益(yì)或(huò)相(xiāng)对收益基(jī)金品种(zhǒng)；4、继续根据既定的策略参与股票定增、大宗交易(yì)等投资(zī)机(jī)会，减(jiǎn)持(chí)解禁的(de)股票。

　　组合风(fēng)格上，目前权(quán)益(yì)部分依然保持略超配(pèi)价值风(fēng)格(gé)，但偏离幅度已显著下降，保持一(yī)贯(guàn)的(de)“略偏左侧”和“适(shì)度(dù)均衡”的配(pèi)置策略，通过积(jī)极挖掘市(shì)场上相(xiāng)对(duì)收益和绝对收益的投资机会不断(duàn)增(zēng)厚组(zǔ)合(hé)收益，通过“多资产、多策略”的方式(shì)来平滑组合波动，努力将该基金呈现为“相对稳定的(de)‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一(yī)季度持仓上看，富国城镇(zhèn)发(fā)展、博(bó)时标普500ETF新进兴全安泰前十大重仓(cāng)基(jī)金，富国信用债、万家安弘(hóng)淡(dàn)出前(qián)十大之列。

　　“在年初的时候，基金经理(lǐ)对(duì)全年市场的主线判断不(bù)是(shì)很清晰，因此组合整体上除了向小(xiǎo)市值成长风(fēng)格有一(yī)定偏(piān)离外，其他方面(miàn)没有明显的偏离，整体上比较均衡。随着近期政策方向的明朗，基金经理(lǐ)对今(jīn)年全年股票市场的(de)主要方向逐(zhú)渐有了较明(míng)确的判断(duàn)，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增(zēng)加了低估值价(jià)值(zhí)风(fēng)格(gé)基金和股票，以及(jí)与数字经(jīng)济相关(guān)的基金和股票，未(wèi)来计(jì)划视(shì)相关板块的估值水平变化做动(dòng)态调整(zhěng)。”华夏(xià)养(yǎng)老2045三年基金经理许利明(míng)表示。

　　中欧预见养老2035三(sān)年今年(nián)一季度的主要持仓仍(réng)然坚持长期资产配置(zhì)策略，但继(jì)续对部(bù)分(fēn)主(zhǔ)动权(quán)益基金进(jìn)行了分散(sàn)和(hé)优(yōu)化，在一季(jì)度(dù)股(gǔ)票市(shì)场整体小幅上涨但行业之间分化(huà)巨大的市场中，基(jī)于(yú)对长期基本面、行业景气度、估值、性价(jià)比等的判断，对行业(yè)风格的持仓结构进行了小幅调整，减持部分涨幅较高的行业基金，增持部分短期表现较差(chà)的行业基金。

　　年内(nèi)表现领先的平安养老(lǎo)2045一季报中表示(shì)，报告期(qī)内，基金(jīn)整体保持中(zhōng)枢附近的权益仓位(wèi)，但内部(bù)结构有(yǒu)所调整。债券方面，适当增加固收仓位的(de)弹性，其他以现金管理为主；权益方面，基于不同板(bǎn)块的基本(běn)面和估值(zhí)性价比，略(lüè)加仓港股基金，减仓美股基(jī)金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部(bù)分收益。整体而(ér)言，通过动态再平衡，保(bǎo)持组合(hé)处于(yú)稳健均衡(héng)状态，重点关注一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚养老(lǎo)1季(jì)度适度降低了深度(dù)价值和价(jià)值质(zhì)量等偏价值(zhí)策略的基金的超配比例，继续超配(pèi)偏(piān)小盘风格的基金，适度增加了(le)偏成(chéng)长(zhǎng)策略的基(jī)金(jīn)的(de)配置(zhì)比例(lì)。在行(xíng)业方(fāng)面，TMT等科技行业经(jīng)历过去几年的(de)大(dà)幅调整(zhěng)，处于“三(sān)低”类资产(chǎn)（景气周期低位(wèi)、低估(gū)值、低拥挤度）的(de)范畴，1季度逐步加仓了(le)偏科技成长策略基(jī)金(jīn)的配置比例。不过(guò)仍然(rán)选择那些能够(gòu)长(zhǎng)期拿(ná)得住(zhù)的(de)基金(jīn)，很少去追逐那些短期大幅度上(shàng)涨的、最亮眼的科技基金。在(zài)不同地域的投资(zī)方面，在(zài)市(shì)场大幅(fú)反弹后，小(xiǎo)幅降低了(le)港(gǎng)股基(jī)金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益(yì)类资(zī)产年度目标配置(zhì)比例为70％。截(jié)至一季(jì)度末，基金的权益类资产实(shí)际配(pèi)置比例为71％，相对(duì)年(nián)度目标(biāo)配置比例战术(shù)型(xíng)标配，对阶段性涨(zhǎng)幅过快(kuài)的行业(yè)做了减仓，增加了部分业绩和估(gū)值匹(pǐ)配(pèi)合理的行黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗业。

　　富(fù)国智优精选3个月持有一季度(dù)操作(zuò)上围绕经济增(zēng)长和(hé)政策支持方向作为调整配置主要(yào)方向，组合(hé)主要提高了中小盘暴露、加大对(duì)于业(yè)绩预期增速较高(gāo)板块的配置，并通(tōng)过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定性较好的标(biāo)的(de)实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心等(děng)方面(miàn)的(de)观(guān)察，鹏华养老2045将组(zǔ)合权(quán)益(yì)资产(chǎn)维持超配(pèi)状态(tài)，结(jié)构上均衡配置于：受(shòu)益于顺周(zhōu)期(qī)低估值(zhí)的金融周期(qī)板块、受益于社会经济活动趋(qū)于正常的消费医药(yào)板(bǎn)块，以及受益于产业周(zhōu)期见(jiàn)底及国产替代的科技制造板块(kuài)上(shàng)。

　　权益市(shì)场仍将有所作为

　　关注确定性和未来发(fā)展方向(xiàng)的机会

　　目前(qián)A股市(shì)场(chǎng)行至(zhì)3300点附(fù)近，未来市场存在哪些风险(xiǎn)和机会？如何(hé)寻找投资主线？FOF基金经(jīng)理们也在一季报(bào)中提到了对(duì)当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认(rèn)为(wèi)，展望后市，随着经济(jì)数据真(zhēn)空(kōng)期的度过，国内大类资产复(fù)苏(sū)预(yù)期进(jìn)入验证(zhèng)阶段。中期维(wéi)持对(duì)权益资(zī)产的乐观(guān)，国内宏观经济处(chù)于(yú)底部向上修复的状态，且市场(chǎng)估值(zhí)压力仍较小，战略(lüè)上将推动(dòng) A 股的上涨(zhǎng)。结构上主(zhǔ)要关注以下条潜在(zài)盈利主线(xiàn)：TMT、复(fù)苏(sū)（消费、投资）以及美债(zhài)利率定(dìng)价资(zī)产估值(zhí)修复。从(cóng)确定性(xìng)和未来发展(zhǎn)方向角度(dù)出发，关注 TMT 中信(xìn)息(xī)安全、数字经济和新技术(shù)领域(yù)。大(dà)复苏中(zhōng)在(zài)大消费板块内重点关注航空出行供需格(gé)局(jú)和(hé)票价弹性带来的(de)潜在超预期机会。投资端关注地产(chǎn)链以(yǐ)及一带一路带动下(xià)的部分细分领域配(pèi)置机会。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长养老目标五年基金经(jīng)理杜习(xí)杰、吴春杰表示，对于(yú)国内(nèi)权益来讲，当前历(lì)史估(gū)值分位、相对(duì)债券资产(chǎn)的(de)估值处(chù)均在具备吸引(yǐn)力的水(shuǐ)平(píng)，为长期投(tóu)资提(tí)供一定安全(quán)边(biān)际。年(nián)内经济(jì)修复是(shì)确定性的，节奏(zòu)与幅度上虽有分歧，但(dàn)政策仍有相机抉择(zé)加码托底的(de)空间。结构上(shàng)，维持此(cǐ)前(qián)判断，关注(zhù)受益(yì)于稳内需政(zhèng)策(cè)加码的领域(yù)，包括(kuò)地产(chǎn)链、政府支出或补贴可能(néng)增加的基建、信创、自主可(kě)控(kòng)等领域，TMT相关(guān)板块涨幅超预期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主题(tí)催化的(de)成份(fèn)，对交易情绪的过热持谨慎的态度，后续会持续关注(zhù)新技术对经(jīng)济各个(gè)领域的影(yǐng)响；对消费服务业来讲，去(qù)年(nián)博弈情绪已较浓，二季度市场对其关(guān)注度有(yǒu)望随(suí)着节日出行、消(xiāo)费(fèi)数(shù)据改善而增加。

　　景顺长城养老目(mù)标2035三年持有(yǒu)基金经(jīng)理薛显志、江虹表示，权益市(shì)场(chǎng)来(lái)看，当前中国经(jīng)济处于复苏早(zǎo)期，2月以(yǐ)来市场的(de)下跌属(shǔ)于“放开交易”、春(chūn)季(jì)躁动后(hòu)的正常回调。复盘历史上的复苏周期，权益方(fāng)面均能有所作(zuò)为，基本(běn)面的(de)总体改善能激活(huó)市(shì)场的生态，市场会不断寻(xún)找基本面(miàn)改(gǎi)善的诸多(duō)细分方向。结构(gòu)方面，市场(chǎng)一季度已(yǐ)找出“中特+”、数字经济两条主(zhǔ)线。4月份开始，估计市场会围(wéi)绕各行业受益改(gǎi)善幅(fú)度，不断挖掘一季报超预期(qī)、全(quán)年指引较好(hǎo)的细分方向。同时(shí)，因处(chù)于复苏阶(jiē)段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐(fěi)表(biǎo)示，未来持续关注以下三个方向：一是顺周(zhōu)期低估值板块(kuài)具备长期投资(zī)价(jià)值，此(cǐ)外，关注央国企改革能否(fǒu)带来(lái)相关行(xíng)业(yè)、企(qǐ)业基本(běn)面的(de)改(gǎi)善，并打开估值(zhí)提升的空(kōng)间。

　　二是(shì)消费医药板块的场景(jǐng)复苏(sū)逻(luó)辑较为(wèi)确定，比(bǐ)较而(ér)言，医药板块的估值性(xìng)价比更(gèng)高。三(sān)是科(kē)技制造(zào)板块，特别是国产替(tì)代的关(guān)键环节，是(shì)长期关注的方向(xiàng)。短周期来看，半导(dǎo)体(tǐ)行业可能在下半年周期(qī)见底，计算机行业的(de)景气度相(xiāng)较于(yú)去年也是(shì)大(dà)幅改善。而人工智能(néng)等技术的突(tū)破，有可能打开科(kē)技板(bǎn)块的成长空间。

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