近(jìn)日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉(jué)到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑(xiào)果文化(huà)得到游(yóu)族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披(pī)露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本(běn)和游族(zú)网络对(duì)笑果文(wén)化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演(yǎn)艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发(fā)现，笑果文化(huà)对(duì)外投(tóu)资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今(jīn)存续(xù)的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看到本(běn)次(cì)出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于(yú)节(jié)目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形象等严肃(sù)话(huà)题，确(què)实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾(téng)讯(xùn)关联(lián)颇(pǒ)深，资料(liào)显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第(dì)三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团(tuán)成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联(lián)合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去(qù)年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的发(fā)展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此(cǐ)带来一(yī)波(bō)迅猛发(fā)展的(de)脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过(guò)9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后(hòu)劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何(hé)却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点创始人(rén)高承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和可复(fù)制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大(dà)的不(bù)确定性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资(zī)本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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