美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能(néng)出(chū)售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该行已经(jīng)为此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体(tǐ)称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出(chū)售(shòu)在内的战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确(què)认了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后(hòu)表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战(zhàn)略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯(sī)达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒(dào)闭(bì)事(shì)件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会(huì)副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和第一共和(hé)银行有非(fēi)常(cháng)独(dú)特的商业模(mó)式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型的科(kē)技(jì)以及(jí)生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的数字资(zī)产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银(yín)已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人行倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存(cún)在(zài)监管失(shī)误(wù)。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)周四报(bào)道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天(tiān)银行(xíng)股大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银(yín)行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美(měi)国(guó)银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近(jìn)一(yī)半的美国人担心他(tā)们在银行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示(shì)他们担(dān)心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或中度担(dān)心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行业较为(wèi)平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可(kě)能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存(cún)款机制利(lì)率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空(kōng)低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势(shì)更多体现的(de)是金融(róng)属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对(duì)连(lián)续(xù)加息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化(huà)工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油(yóu)分(fēn)析师高(gāo)健告(gào)诉期货日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是(shì)与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)仍未解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和(hé)商(shāng)品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美(měi)国银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要(yào)风险在于(yú)当前的宏观(guān)避险情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别演变成(chéng)周(zhōu)度级(jí)别的(de)拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下的(de)情况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加(jiā)息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同(tóng)点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一(yī)是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌(diē)有较(jiào)高的(de)参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价(jià)进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破上行仍(réng)需(xū)其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线观察前低(dī)的(de)支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内加息(xī)基(jī)本全部落地(dì)，后期(qī)将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需(xū)一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的(de)交易(yì)许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本(běn)端原油(yóu)价格(gé)下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信(xìn)建(jiàn)投期货(huò)能化(huà)分析师(shī)董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥(lì)青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华(huá)北(běi)部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)率持(chí)续(xù)回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利(lì)润的(de)压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍(réng)处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业(yè)的(de)开(kāi)工率看，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻(luó)辑(jí)在于成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，沥青价(jià)格也(yě)难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移(yí)，沥青(qīng)综合(hé)加(jiā)工利(lì)润或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存(cún)持(chí)续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备(bèi)施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提(tí)升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差(chà)进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需(xū)求再(zài)起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改(gǎi)善(shàn)预期的(de)前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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