美国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业(yè)务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多(duō)位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历超(chāo)出(chū)正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危机火上浇油(yóu)的第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行(xíng)听(tīng)证会(huì)。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有大量的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银(yín)行(xíng)股大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股地(dì)区(qū)银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市波动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一(yī)半的(de)美(měi)国人(rén)担心他们在银行(xíng)或(huò)其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人(rén)表示(shì)他们担心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中(zhōng)度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平静的时(shí)期测(cè)量过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数(shù)据显示(shì)，在危(wēi)机得到解(jiě)决(jué)后，人们(men)对存款安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安(ān)全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报(bào)道，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利(lì)率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率降至word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体现的(de)是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组组长于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高(gāo)健告(gào)诉期货日报(bào)记者(zhě)，近期海外(wài)宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发(fā)布(bù)的一份(fèn)评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严(yán)重(zhòng)后果，在(zài)三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的(de)不确定(dìng)性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走势(shì)。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美(měi)股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上升。而(ér)在此次美联(lián)储议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联储致力(lì)于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来(lái)的(de)风险事(shì)件(jiàn)进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共(gòng)同(tóng)点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速(sù)下(xià)跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有一(yī)部分债务(wù)上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘(pán)面也要(yào)重点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原油(yóu)尚不具(jù)备(bèi)持续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需(xū)其(qí)他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前(qián)低的(de)支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原(yuán)油破(pò)位向下，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时看不(bù)到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全(quán)部落地(dì)，后期将(jiāng)不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也尚未有明(míng)确(què)的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首个交易日(rì)大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价(jià)格(gé)下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总(zǒng)计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽管近期(qī)随着利(lì)润的(de)压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼(liàn)厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较好的表现。从下(xià)游(yóu)行(xíng)业的(de)开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预(yù)期(qī)仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需(xū)求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥(lì)青(qīng)价格也(yě)难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高(gāo)位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的(de)。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产(chǎn)能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国(guó)汽(qì)油库存(cún)进入(rù)4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从(cóng)年(nián)初(chū)开始(shǐ)，韩(hán)国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚(yà)洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需(xū)求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进(jìn)一(yī)步(bù)扩大(dà)，PX价格或(huò)有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩(suō)，目(mù)前(qián)两者价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋(qū)势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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