AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的(de)板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看好其(qí)中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的(de)是，季(jì)报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们的(de)生活方式(shì)和社会发展，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立(lì)完(wán)善的法律法(fǎ)规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数(shù)据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智(zhì)能的(de)计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效(xiào)率，这是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但是我们可以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将会(huì)和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金(jīn)经(jīng)理首次利用人(rén)工智(zhì)能(néng)完(wán)成(chéng)季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确(què)实开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资(zī)者教(jiào)育(yù)基地(dì)宣布成为百度(dù)文心一言首(shǒu)批生(shēng)态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也(yě)将通过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一言能力(lì)，致力于(yú)创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技(jì)成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能(néng)对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是(shì)能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理明确(què)看好人工智能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为(wèi)数不多(duō)处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一(yī)季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基(jī)石。在(zài)当(dāng)下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入(rù)兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了(le)十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了(le)调(diào)仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数字(zì)经济的(de)看好。随着(zhe)人(rén)口(kǒu)老龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转变(biàn)，数据成(c没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩héng)为新(xīn)的(de)生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云(yún)计(jì)算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金(jīn)融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特(tè)别是重点布局了人工智能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报基金(jīn)经理秦(qín)毅(yì)虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达了对人(rén)工智能的重视，但一季(jì)度并(bìng)未加入(rù)对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的(de)人工智能的(de)应用领域(yù)得到了极(jí)大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次(cì)重大(dà)创新，未来(lái)多个行(xíng)业将(jiāng)极大(dà)受益于(yú)这一(yī)技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的(de)方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一(yī)季(jì)度前十大重仓股:

没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场在(zài)追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如(rú)同去(qù)年(nián)三(sān)季度半导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的(de)行(xíng)情(qíng)面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人(rén)工智能相关的标的(de)，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但(dàn)我们还是(shì)认为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年(nián)初(chū)是想象不(bù)到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什(shén)么程度(dù)，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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