财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多(duō)位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基(jī)金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募(mù)基(jī)金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人(rén)工(gōng)智(zhì)能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的(de)情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则(zé)加(jiā)仓了立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tócow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读u)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，此(cǐ)前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示(shì)着(zhe)某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团(tuán)队对(duì)新能(néng)源的(de)钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季(jì)报中也证(zhèng)实了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多(duō)的(de)是光伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一(yī)季度我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业(yè)轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即(jí)使你再(zài)看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基(jī)金的(de)王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值体系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的(de)突破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策(cè)略会上提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表现。今年(nián)要推(tuī)动(dòng)数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期(qī)要见底，本(běn)身今年科技股cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互(hù)联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮(lún)后续调整时(shí)长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局(jú)有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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