北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球(qiú)各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展(zhǎn)的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示十(shí)分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为(wèi)中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为董事长的(de)芒格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确(què)定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根(gēn)据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑(lǜ)净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而(ér)不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的(de)是加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排(pái)名第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了(le)上(shàng)市公沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值(zhí)相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影响的公司(sī)进(jìn)行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目(mù)前(qián)这(zhè)些企业的(de)TTM高于(yú)其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上(shàng)榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及1沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思9.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余(yú)企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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