本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政(zhèng)府根据集成电(diàn)路(lù)产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合(hé)作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为国(guó)内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑(huá)，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好的时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发(fā)和生(shēng)产(chǎn)及(jí)涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一道(dào)工序(xù)，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环节，目的(de)是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电极(jí)涂布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一(yī)块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家(jiā)专注于(yú)功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代(dài)工服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为(wèi)国(guó)内(nèi)外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和(hé)传输等领域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提(tí)供(gōng)完整生(shēng)产制造平台(tái)，支持客户研(yán)发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处(chù)于(yú)规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研发(fā)投入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显然是要(yào)比那(nà)些已经规模化完成有利润的公(gōng)司大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临(lín)同业(yè)竞争而(ér)收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染(rǎn)料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物(wù)的(de)染色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路(lù)下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公(gōng)司主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营(yíng)销与后市场服(fú)务(wù)领域，为(wèi)客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公(gōng)司继续独立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽车行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务(wù)领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗(qí)下(xià)子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较(jiào)低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基本没什么(me)研发(fā)，都(dōu)靠销售，一周期是什么意思是多少天且汽(qì)车(chē)行(xíng)业有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服(fú)务(wù)及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务占主营业务(wù)收(shōu)入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主要收(shōu)入和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技(jì)术服(fú)务主要(yào)系为电网企业、工(gōng)商业企业(yè)电(diàn)力相关工(gōng)程提供规划咨询、设(shè)计、工(gōng)程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨(zī)询(xún)公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收(shōu)款(kuǎn)高，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射频前端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计和(hé)销(xiāo)售。慧智微(wēi)具(jù)备全套射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片(piàn)设计能力(lì)和集成化模组研发(fā)能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信射频(pín)前端发射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发投入，但高研(yán)发下，公司(sī)毛(máo)利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近一周期是什么意思是多少天(jìn)40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和(hé)服(fú)务的国(guó)家(jiā)级(jí)高新技术和专精(jīng)特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内(nèi)军(jūn)方客(kè)户(hù)和军工(gōng)集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长较快(kuài)，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越来(lái)越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极(jí)高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供商，主要(yào)为移动互联网相关场景客(kè)户(hù)提供移(yí)动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物(wù)联(lián)网相关场景提供物(wù)联网流(liú)量接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云(yún)终端解决方案(àn)，并根据客户需求(qiú)提供定制化的(de)运营支撑服务及技术(shù)服(fú)务。一(yī)家售卖(mài)移(yí)动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品的(de)综(zōng)合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获(huò)得购(gòu)销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商(shāng)，互联网(wǎng)卖流(liú)量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看起来不错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来(lái)越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业(yè)绩顶峰。

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