在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大(dà)涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一(yī)样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年(nián)以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来(lái)资(zī)金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的(de)产品(pǐn)已经(jīng)达(dá)到(dào)27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数近(jìn)期涨势(shì)较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金的(de)净买(mǎi)入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前(qián)的价格超出(chū)了(le)指数的涨幅，未来会回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市(shì)持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券认(rèn)为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活动复苏和(hé)去携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句年日元持(chí)续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公(gōng)司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分低(dī)估(gū)值企业可能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大(dà)举投(tóu)资日本股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年(nián)末规(guī)模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向来看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居(jū)前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来净流入资金(jīn)最多的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年(nián)净流(liú)入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互联(lián)网等，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资(zī)部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利(lì)润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要(yào)夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩(gǒng)固(gù)和扩大(dà)新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能(néng)等(děng)设(shè)施建设和配套电网改造(zào)。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议(yì)关注(zhù)创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净(jìng)流(liú)出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题(tí)行(xíng)业的资金出(chū)现流出，但部分机(jī)构(gòu)仍(réng)建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块的(de)投资(zī)机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市(shì)场展现出更多(duō)结构性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍(réng)持(chí)续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建(jiàn)议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能(néng)与央企相关品种，中(zhōng)期在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极(jí)关注数字化(huà)对生产力的(de)提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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