随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓换股以及对后市(shì)看(kàn)法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军(jūn)工等(děng)领形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一(yī)季度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银华(huá)基金(jīn)李晓星在管的10只基(jī)金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银(yín)华心兴三年(nián)持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高(gāo)了(le)港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华(huá)中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前(qián)十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截(jié)至一季(jì)报，该基金持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精(jīng)测电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自(zì)己对(duì)市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君(jūn)为大家做(zuò)了(le)些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏(hóng)观(guān)判断(duàn)依然(rán)是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级(jí)，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国(guó)家自身实(shí)力(lì)的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势(shì)相对(duì)之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸(mào)易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又(yòu)一(yī)革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外(wài)各巨头加速入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的(de)算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法边际(jì)转向积极，全球半导体下(xià)行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的(de)力度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注(zhù)相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块(kuài)是一季度被(bèi)市(shì)场抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好(hǎo)，对(duì)于(yú)下跌的(de)板(bǎn)块更(gèng)多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市场对于新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更多是对于(yú)一个(gè)下(xià)跌板块的应激式(shì)反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报(bào)数据显示(shì)，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在(zài)管的6只(zhǐ)基金平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业(yè)、信澳科(kē)技(jì)创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯(féng)明(míng)远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅度(dù)最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年(nián)一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同程度减持(chí)，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了显著(zhù)的(de)回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金(jīn)经(jīng)理也发布了(le)一(yī)季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在(zài)一个温和复苏的(de)通道(dào)，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环(huán)境有利于权益市场(chǎng)行情(qíng)的(de)开展(zhǎn)，二季(jì)度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分(fēn)短期达到(dào)目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期(qī)的变化(huà)调整了一(yī)部分科技持仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金在一(yī)季度增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个(gè)股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对(duì)于(yú)人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐(lè)观的(de)态度。首先我们(men)相信这是一(yī)项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带(dài)来(lái)重(zhòng)大变化(huà)的技术变革，值得(dé)我们投入非常(cháng)多的(de)精(jīng)力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一(yī)方(fāng)面(miàn)，我们目前(qián)还(hái)无法相对准确(què)的评(píng)估这项技术(shù)革命给具体(tǐ)公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分公(gōng)司一个相对(duì)清晰的(de)定价，因(yīn)此我(wǒ)们(men)一季度暂时(shí)还(hái)没有明显增加相关的(de)持仓。后(hòu)续我(wǒ)们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，受到(dào)了一(yī)些短期(qī)因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资者预(yù)期变化(huà)导致部分个股出(chū)现了较大回调(diào)，目前行业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来(lái)的发展方向还(hái)是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发(fā)布了一季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技(jì)发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为(wèi)的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我们(men)，价(jià)值(zhí)会随着(zhe)时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一(yī)如既往(wǎng)，不去(qù)猜测(cè)和(hé)追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没(méi)有大的(de)变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合(hé)当(dāng)前(qián)市(shì)场(chǎng)提(tí)供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在(zài)热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点(diǎn)，需(xū)要保持(chí)学(xué)习，永远没有躺平的(d形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句e)一天。

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