金融(róng)界(jiè)5月(yuè)11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年(nián狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规(guī)模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体经(jīng)济(jì)发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济发放的外币贷款折合人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融(róng)企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元(yuán)，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减少296亿(yì)美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在(zài)二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证(zhèng)券(quà狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别n)点评(píng)如下(xià)：在(zài)经历(lì)了一季度(dù)的(de)爆(bào)发式增长后，信贷(dài)在4月(yuè)明显回(huí)落(luò)。从(cóng)结构上来看，居民(mín)部门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落(luò)可能是(shì)因为一季度(dù)透支了部(bù)分银行信贷额度和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与上(shàng)月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速(sù)在高(gāo)基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的(de)流出而非企业活(huó)期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民(mín)存款(kuǎn)在季末季(jì)初(chū)常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了(le)企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为(wèi)一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合季节(jié)性规律。在(zài)本月数据中(zhōng)，居(jū)民端(duān)出(chū)现了新(xīn)增存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时(shí)收(shōu)缩的(de)情况。从(cóng)历史(shǐ)规(guī)律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民(mín)存款的(de)减少量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居(jū)民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认(rèn)为4月居(jū)民存款减少更可(kě)能去向表外(wài)资产，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信贷结(jié)构(gòu)问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结(jié)构(gòu)特征反映(yìng)了(le)居民端(duān)在前期购房需(xū)求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信(xìn)心仍然不足的情况。如(rú)果没(méi)有进一(yī)步的政策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新增信贷(dài)量(liàng)会持续维持在低位。

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