财(cái)联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞(ruì)银与瑞信合(hé)并(bìng)近两(liǎng)个月后(hòu)，与这(zhè)次事件有关的一(yī)个重要问(wèn)题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔(péi)付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告称(chēng)，由11家买方机构、卖方(fāng)银行和做市商组1米等于多少mm 1米等于多少厘米成的委(wěi)员(yuán)会(huì)一(yī)致投(tóu)票通过(guò)了上述决议。值得一提的是(shì)，瑞(ruì)信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现(xiàn)在投票的(de)清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出(chū)这(zhè)个问题的(de)市场参与者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所(suǒ)依据的参考债券（次级(jí)债）具有(yǒu)同等地位，并以一(yī)份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债(zhài)作(zuò)为(wèi)标准(zhǔn)参(cān)考债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致(zhì)裁定(dìng)，并没有发(fā)生“政府干预的信贷事件”。此外(wài)，根据(jù)AT1债券文件中的排名条款和担保(bǎo)条件，次级债的(de)持有人是相较(jiào)于AT1债券的优先债权人。同时(shí)在2014年(nián)的文件中，也(yě)为AT1债券(quàn)定义了“排除(chú)义务”。周三(sān)的文件中，决策委员会(huì)没有(yǒu)对AT1债券是否构(gòu)成借款资(zī)金做出任(rèn)何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞信(1米等于多少mm 1米等于多少厘米xìn)AT1债券(quàn)全(quán)额减记，此举也(yě)引发了(le)大(dà)量此类债券持有人的诉讼(sòng)。一(yī)些(xiē)投机者(zhě)也(yě)在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作(zuò)为金融市场1米等于多少mm 1米等于多少厘米(chǎng)较(jiào)为常见的(de)金融衍生品(pǐn)，信(xìn)贷(dài)违(wéi)约掉期的作用是(shì)在信贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索(suǒ)赔，索赔(péi)的(de)金额(é)通常等于参考资产的面(miàn)值减去违约后的市场价值。各(gè)个区域的信贷衍生品决定委员会，负责决定在这个(gè)地区是否发生了信贷(dài)衍(yǎn)生品合约中定(dìng)义的(de)信贷事件(jiàn)。

　　根(gēn)据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞(ruì)信集团(tuán)债务相关的(de)CDS名义总量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数(shù)据并未(wèi)区分(fēn)优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了(le)接手瑞信的(de)最新评估。在本周二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造(zào)成170亿(yì)美元(yuán)的损失，其(qí)中有40亿美元为(wèi)潜(qián)在(zài)的诉讼和罚款支出。不过这(zhè)部分的损失将会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味(wèi)着收购资产(chǎn)的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实(shí)际价(jià)值。

　　这份文(wén)件(jiàn)同样(yàng)显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就(jiù)已(yǐ)经(jīng)开始评估瑞信(xìn)的状况(kuàng)，并在今年2月(yuè)得出“不(bù)宜(yí)收购”的决定，但(dàn)最后仍在瑞士(shì)政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞(ruì)银也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集(jí)团的董事会，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞(ruì)信的(de)品牌仍将独立运营。

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