财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从业(yè)内获(huò)悉，近期监管部门正陆(lù)续(xù)召集(jí)相关保险(xiǎn)公司开会，主要(yào)内容(róng)是进(jìn)行窗口指导，要(yào)求寿险公(gōng)司调整新(xīn)开发产(chǎn)品的定价(jià)利(lì)率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的(de)定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利(lì)率或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记(jì)者(zhě)获悉(xī)，近日监(jiān)管部门陆续召集了多(duō)家(jiā)寿险公司开(kāi)会，以窗口指导的名义，要(yào)求公(gōng)司(sī)调整产品利率，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开(kāi)发产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思路是市场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财(cái)联(lián)社记者曾报道，为(wèi)引导人身(shēn)险业降低负债成本，加(jiā)强行业负债质量(liàng)管(guǎn)理，银1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位(yín)保监(jiān)会人身(shēn)险部(bù)组(zǔ)织保险行业(yè)协(xié)会以及(jí)多家保险公司开展(zhǎn)调研。将重点调(diào)研普通险预定利率分布、分红险预定利率和分(fēn)红水平等公(gōng)司负债成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率对公司和行业的影响，包括对新产(chǎn)品定(dìng)价、存量业务退保(bǎo)、销售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北(běi)京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈会(huì)。其(qí)中，北京参(cān)会的保险公司包括(kuò)中国(guó)人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会(huì)的保险公司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工银(yín)安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿(shòu)等(děng)；武(wǔ)汉参会(huì)的(de)保(bǎo)险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位(wèi)总精算(suàn)师表示(shì)，各(gè)险(xiǎn)企基本就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识，有公司(sī)建议分阶段调整(zhěng)，比如(rú)普通型长(zhǎng)期年(nián)金的责任准备金评(píng)估(gū)利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整方案还(hái)有待(dài)监管研究后(hòu)出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士(shì)对(duì)财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利(lì)率3.0的产品(pǐn)了”。也有业(yè)内人士对财联(lián)社记者(zhě)表示，此次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产品的定价(jià)利率，以往的(de)产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免(miǎn)利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资(zī)产配置(zhì)风格稳健，债券投资(zī)比例(lì)稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产为主、投资比(bǐ)例持续回(huí)落，股(gǔ)票和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券种长端利率中枢(shū)下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战。同时，权(quán)益市场波动(dòng)率较大、对投(tóu)资收益率影响较大(dà)。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范化解利差(chà)损风险。2023年(nián)3月(yuè)银(yín)保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率(lǜ)达成(chéng)共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银(yín)团队此前曾(céng)表示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低(dī)负债成本将大(dà)幅(fú)刺激产品销售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本(běn)压力(lì)，寿险产品本身(shēn)保本属(shǔ)性(xìng)有望进一(yī)步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监管历史上有(yǒu)过多次调(diào)整评(píng)估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司为了和1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位(hé)银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发(fā)《关于调(diào)整寿险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定(dìng)利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公(gōng)司将寿(shòu)险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈(liè)，为(wèi)提高竞争(zhēng)力(lì)，险企销售大量高(gāo)负债成本(běn)、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压(yā)，据美国审计(jì)总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和(hé)健康(kāng)保险(xiǎn)公司(sī)破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以后，主要系(xì)险企(qǐ)销售大量(liàng)对利(lì)率敏感的低利润产品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结(jié)构、下调预定利率的(de)方(fāng)式来避(bì)免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利(lì)率地位(wèi)震荡(dàng)、权(quán)益市场波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业面临着(zhe)潜在的利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)、险企(qǐ)利(lì)润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下调(diào)1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位演示利率(lǜ)、分产品调(diào)整评(píng)估(gū)利率(lǜ)等降(jiàng)低负(fù)债端(duān)成本。

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