近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到(dào)游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人(rén)文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑(xiào)果(guǒ)工厂继(jì)上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式(shì)丰(fēng)富(fù)多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛(tòng)点，让(ràng)观(guān)众一(yī)边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等严(yán)肃话题(tí)，确实(shí)不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进行非常(cháng)严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以(yǐ)占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势(shì)，除(chú)斩获(huò)8轮融(róng)资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商业(yè)演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱(ài)，但在(zài)资本(běn)市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑(jí)天然(rán)是确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的(de)不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但(dàn)这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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