中国(guó)金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来(lái)的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得(dé)亏(kuī)损：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券行(xíng)业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公(gōng)司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务(wù)手续费(fèi)及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩(jì)出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。彼时由(yóu)摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成(chéng)为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机(jī)构投资者(zhě)，目(mù)标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业(yè)绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务(wù)持续推进的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特色投资(zī)咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式(shì)的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置(zhì)、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野(yě)村集(jí)团特色的(de)高(gāo)质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后(hòu)，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的(de)研发，为客户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背景的(de)券(quàn)商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提(tí)供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进(jìn)一步(bù)完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决方案(àn)和(hé)财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户(hù)在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外(wài)开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司(sī)注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设(shè)立(lì)申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才(cái)证(zhèng)券已获(huò)第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易(yì)会满等(děng)先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年来(lái)中国资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了(le)国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国际(jì)金融机构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对(duì)行(xíng)业(yè)发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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