5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报(bào)告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内(nèi)管理超千亿元人民币的(de)对冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地(dì)少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓规(guī)模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面(miàn)，景林资产一季度前五大(dà)卖出标(biāo)的(de)包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头(tóu)号重仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负(fù)众望，从(cóng)股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在(zài)今年(nián)2月初便(biàn)戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季(jì)度景林新(xīn)建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的(de)第二大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个(gè)股股价均(jūn)处(chù)于震荡态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓(tuò)眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之后(hòu)，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的护城(chéng)河依然很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务(wù)等新业务成为(wèi)新(xīn)的增(zēng)长驱(qū)动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当时的估(gū)值(zhí)下有足(zú)够的(de)安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标的选择似(shì)乎与景林(lín)资(zī)产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委员会公开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三成。而(ér)一(yī)季度高毅资产大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于(yú)去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难(nán)眠(mián)，炮轰(hōng)市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交(jiāo)易(yì)日(rì)成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数(shù)据大幅(fú)低(dī)于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常(cháng)，因而与往年(nián)相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回(huí)落再度(dù)成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票据利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等(děng)低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用(yòng)其他(tā)贷(dài)款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已经(jīng)快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必然(rán)要(yào)让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的(de)信号出(chū)现，而这可能还需要一(yī)定(dìng)的(de)时(shí)间。

　　当(dāng)前(qián)市(shì)场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续(xù)向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰之间(jiān)无(wú)法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下市场交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不(bù)仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火(huǒ)火，但(dàn)很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的人工(gōng)智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符(fú)合(hé)他们的机构审美(měi)。直白点说，市(shì)场根本就是绕(rào)着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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